Token发行泛滥 部分头部DeFi投资收益不如余额宝

据加密货币行情网站Coinmarketcap数据，DeFi项目总市值目前已突破700亿美元。不过去中心化金融项目市值大都集中在头部项目，如仅Uniswap一家市值目前就达到近100亿美元，Chainlink市值目前约77亿美元，Wrapped Bitcoin（WBTC）约为65亿美元。

然而在头部项目市值不断增长的背后，与参与者息息相关的APY（年化收益率）却恰恰相反。

大部分DeFi项目的参与者，是被百倍、千倍的收益率所吸引的。但是，目前许多DeFi项目的收益与风险并不成正比。

为了快速获得资金赚取收益，几乎所有的DeFi项目都会发行Token作为其生态中的一部分，而这些Token并没有其他的应用场景，投资风险极大。一旦项目方出现问题，Token就成了无法兑换的一串数字。

资深DeFi玩家陈先生向本报记者表示：“目前来看，许多项目初始上线因为供应过度膨胀使得高收益的APY超过1000%，在初期，一般来说项目Token处在锁仓期，无法迅速变现出售。而吸引了一些玩家入场后，受到供求关系的影响，算法会自动降低APY。像是头部项目UNIswap的UNI代币，可以作为抵押品获得贷款，但是大部分项目的Token除了在项目内投资以及项目治理投票外，几乎没有其他的应用场景。”

陈先生补充道：“当然GAS以及无偿损失也是影响收益的重要原因。”

另外，发行稳定币的DeFi项目也越来越多，从资产抵押型稳定币USDT、USDC到链上资产抵押型稳定币再到算法型稳定币，越来越多的稳定币正在发行流通。甚至有项目曾表示要模仿USDT、USDC，发行锚定人民币的稳定币。2019年8月21日，DGroup创始人、Tether的股东赵东还曾表示，Tether要发行锚定离岸人民币的稳定币CNHT。

值得注意的是，发行Token的行为，在我国是不合法不合规的。《关于防范比特币风险的通知》《关于防范代币发行融资风险的公告》等文件被多部门再次强调，虚拟货币是一种特定的虚拟商品，不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不是真正的货币，不应且不能作为货币在市场上流通使用。开展法定货币与虚拟货币兑换及虚拟货币之间的兑换业务、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币衍生品交易等相关交易活动，违反有关法律法规，并涉嫌非法集资、非法发行证券、非法发售代币票券等犯罪活动。

6月28日，虚拟货币矿池F2Pool联合创始人神鱼在社交媒体发文称，最近市场上充斥着大量的稳定币，使得DeFi收益率跌的很惨，按Aave和Compound USDC池存款APY、CRV 3Pool未加速收益率的平均值计算，今日DeFi无风险收益率仅2.73%。

资深DeFi玩家陈先生向本报记者表示：“目前一些项目的流动性挖矿收益率还是比较高的，较好的一些项目的APR能达到100%上下。但是现在很多比较出名的项目的稳定币无风险收益率已经很低了，像是以太坊链上比较出名的Compound的稳定币USDT目前也就维持在1%上下，稳定币DAI 的收益率为2%左右；Polygon链上的AAVE的USDT收益率也就仅仅是1.5%左右；不过Pancake上的BUSD-BNB这种头部的交易对一般可以超过40%。”

本报记者发现，传统金融理财中的招商银行的朝朝宝产品平均7日年化3.14%，中国银行的中银理财乐享天天七日年化收益率为2.83%，稳固收益增强为4.05%；兴银理财添利11号A的七日年化收益率为3.10%。腾讯理财通中诸如建信养老飞益鑫近7日年化都达到了2.653%；浦银安盛日日丰货币达到了2.349%；余额宝的华安日日鑫货币A的7日年化收益都达到了2.06%。银行定期存款利率一般在1.57%-3.125%之间。

也就是说，许多知名DeFi项目方的稳定币收益率甚至不如存在余额宝与财付通的利息高。

DeFi项目目前处在初期，还有很多不完善的地方，许多项目也都是投机，项目并没有实际创新。但是DeFi项目开发者Weyn向本报记者表示：“ DeFi技术本身无罪，只不过是一些项目利用技术进行投机割韭菜，让真正发展技术的项目也抹了黑。DeFi是历史发展中的新事物、新趋势。相比传统金融，DeFi在金融普惠，金融公平、资产便利，金融成本以及隐私方面都是具有优势的。互联网早期发展过程中也会遇到质疑与许多乱象，这是新事物发展的必经之路，何况还具备浓厚的金融属性。”