Kusama平行链即将开拍，谁将拔得头筹？

Odaily view 17557 2021-6-4 16:16

万众瞩目的波卡平行链插槽拍卖终于要来了。

5 月 18 日，波卡先行网 Kusama 顺利部署了首条平行链 Shell，虽然这只是一条除了可升级外不具备任何实际效用的空链，却为 Kusama 乃至整个波卡生态系统的正式启航奏响了首个音符。

6 月 3 日晚间，Shell 顺利完成升级，成为了 Kusama 网络之上的首条系统平行链，根据 Gavin Wood 此前的介绍，待确保 Statemine 可稳定运行后，Kusama 网络将正式启动平行链插槽拍卖，预计初期将进行 5 次拍卖，每次间隔 7 天，若没有发现重大问题则将进一步开放更多插槽。

Kusama平行链即将开拍，谁将拔得头筹？

盛宴将至，生态内的各方早已摩拳擦掌，蓄势待发。一方面，即将亲自下场竞拍的项目方近期已相继公布了自家的众贷（Crowdloan）激励方案，以求尽量吸引更多的外部筹码助力；另一方面，期待拍卖许久的投资者们也正在翘首观望，试图在众多竞拍项目中找到最具实力的那几匹“赛马”，赚取更丰厚的收益。

虽然具体的开拍时间仍未确定，但社区之内已开始就首批插槽的潜在归属展开了激烈讨论，其中，最具标志性意义的首条插槽最终会花落谁家无疑最是引人关注。环顾所有拟参与竞拍的项目方，可以说前期曾参与过 Rococo V1 网络平行链测试的诸多项目都有着一定的竞争力，但结合社区讨论声量考虑，当前呼声较高的 Karura（Acala 拟接入 Kusama 的先行网）无疑是摘得头魁的大热候选。这并非空口无凭，此前在 Rococo V1 网络进行的模拟拍卖中，Acala 的测试网 Mandala 就已成功拿下了测试网上的首条插槽，并且在 zeitgeist 插槽竞拍预测活动中，Karura 也成为了 100% 遥遥领先的项目。

Kusama平行链即将开拍，谁将拔得头筹？

来源： proto.zeitgeist.pm

Acala，波卡生态的 DeFi 中心

Acala 的呼声为什么这么高？该项目究竟有何优势？在回答这两个问题之前，需要先就该项目的基本信息进行一个简要介绍。

熟悉波卡生态的用户可能多少有一定了解，Acala 的定位是整个波卡生态的 DeFi 中心，而作为 Acala 针对 Kusama 网络推出的先行网，Karura 与 Acala 使用的是同一套代码，但服务的资产及生态却截然不同。为了防止混淆，在接下来的项目介绍中，我们将以 Acala 为主体进行阐述。

Kusama平行链即将开拍，谁将拔得头筹？

Acala 这一名称取自佛教梵音「阿遮罗曩他（Acalanatha）」，意为“不动明王”，在佛教密宗文化中，不动明王是五大明王主尊、八大明王首座，身具在任何困难面前均能扫除障难，慈悲心坚固以至无可撼动之意。从名字可以看出，Acala 的创始团队对该项目寄予了远大的期望，即希望 Acala 成为所有波卡生态项目中的龙头，为所有用户提供安全且稳固的服务。

落到具体的产品线上，Acala 将围绕 DeFi 这一主题提供多样化的服务，范围覆盖了稳定币、借贷、交易、流动性释放等多个板块。

首先是超额抵押型稳定币协议，这项产品大致可以理解为一款跨链版本的 MakerDAO。用户可开启抵押债仓（CDP），将自己的加密资产作为抵押品存入抵押债仓，获得美元稳定币 aUSD，并在连接到 Polkadot 的任何区块链之间跨链发送和接收 aUSD。

其次是去中心化交易所 Acala Swap，这项产品大致可以理解为一款跨链版本的 Uniswap。Acala Swap 将通过 AMM（自动做市商）机制，为该项目的原生代币（ACA、aUSD）、波卡生态内的代币（DOT 以及同构平行链项目代币）以及桥接至波卡的外链代币（BTC、ETH 等）提供一个自由流通的场景。

再然后是针对 Staking 场景的流动性释放去中心化产品 L-token。在常规质押场景下，用户虽然可以在锁仓的同时享受增值收益，但往往也会因流动性受限而被动承担市场波动风险，通过 L-token，用户可在质押挖矿的同时自由交易可承兑基础质押资产加收益的衍生代币。与由多签形式产生的流动性释放的其他产品不同，更加去中心化的 LDOT 还可再次用于其他 DeFi 产品之中（如超额抵押借贷），以进一步放大基础资产的资金利用效率，帮助用户实现更高收益。此前，Acala 已与 Compound Chain 达成了相关合作，以将 L-DOT 集成至后者的 DeFi 服务。

除此之外，Acala 还独创了一个链上的去中心化主权基金（dSWF），该基金可以简单理解为 Acala 网络的“外汇储备”，其意义是帮助 Acala 网络实现可持续发展。具体来说，Acala 将使用其网络收益来购买优质资产（初期是 DOT、KSM，待 Acala & Karura 可自行承担一条平行链成本后会扩展至其他链外资产）并储备在该基金中，ACA 持有者不仅共同拥有 dSWF ，还可以集体决定如何使用 dSWF。随着 Acala 网络的不断发展，dSWF 将积累越来越多的优质资产，这将直接提高了 Acala 解决系统风险的能力，也会为 ACA 提供更大的价值支撑。

如果说仅有前几项产品，Acala 似乎还只是一个基于波卡的跨链版 DeFi 应用组合，那么最后的这项产品——智能合约模块——则将赋予 Acala 截然不同的意义。Acala 的智能合约模块与以太坊虚拟机（EVM）有着良好的兼容性，允许搭建在以太坊之上的 DeFi 项目不需要做太多调整即可轻松部署至 Acala 平行链。这一功能将使 Acala 成为外部 DeFi 项目（如 Ampl）迁移至波卡生态的绝佳窗口，使 Acala 成为整个波卡生态名副其实的 DeFi 基础层。……

从产品布局上可以看出，Acala 想要做的事情并不只是自行去提供稳定币、借贷、交易、流动性释放等等具象的 DeFi 服务，而是想要以自身产品为基础，赋能并培育整个波卡生态的 DeFi 体系建设，这或许也是 Acala 所谓“成为波卡生态 DeFi 中心”的初衷吧。

Karura，投资者参与竞拍的最优解？

回到即将启动的拍卖一事，Kusama 以及此后的波卡主网拍卖在设计上选用了“蜡烛”模式来减少投标狙击。拍卖将分为两个阶段——安全期和随机期，进入随机期后，链上随机数随时都有可能决定最终的竞拍结果，所以为了成功拿下插槽，项目方需要在进入第二阶段前尽可能吸引更多的筹码。

项目方对于外部筹码的强烈需求正是投资者参与拍卖、获取收益的机遇所在，而众贷模块的设计则是为这一机遇的实现提供了一个标准化的窗口。插槽拍卖允许项目方利用众贷机制向外部借力，一般来说，项目方都会采用分发项目本身代币等激励措施来吸引外部投资者将更多的 KSM 及 DOT 锁定给自己，以在竞拍中积累更强的竞争力。

对于 KSM、DOT 投资者而言，此前利用手中筹码赚取更多收益的唯一稳定方式只有节点质押，尽管有时一些中心化交易所也会在上线波卡生态项目的同时开启针对性的质押挖矿活动，但时间窗口往往并不会持续太久，插槽拍卖的启动则给予了所有 KSM、DOT 投资者挖掘其筹码价值的另一种方式。

Kusama平行链即将开拍，谁将拔得头筹？

波卡网络的 PoS 收益机制决定了，当全网参与节点质押的 DOT（KSM）比率超过一定阈值后，整体收益将会出现下跌（具体计算可参考《2021 年，如何把握波卡生态最大收益？》）。因此预计随着插槽拍卖的启动，许多当前正在链上参与节点质押的投资者均会解锁代币，转而在插槽拍卖中寻找更高收益。这一情节多少有些类似于以太坊生态内的用户在 ETH 2.0 挖矿还是 DeFi 挖矿之间的抉择，考虑到以太坊生态内多款早期 DeFi 项目如今的市值规模，在初期阶段选择插槽拍卖显然有着更大的想象空间。

这就带来了新的问题——普通投资者如何在插槽拍卖中实现收益的最大化？这一问看似难解，但如果减去一些枝节，仅看主干，大致关注两项要素即可。

其一是关注各大项目拿出的具体代币激励力度。由于项目方本身存在竞争力差异，所以一些相对弱势的项目方往往会拿出占总供应量更高比例的代币作为激励，但同样是考虑到项目质量参差不齐，将激励力度作为唯一衡量标准并不可取。

其二是关注项目本身的发展前景。这一点很好理解，以太坊生态内的龙头项目在市值上与后发项目早已不是一个量级。

考虑到前期释放的插槽数量有限，因此仅有少有项目能够成功拿下插槽，若投资者支持的项目拍卖失败，众贷机制的设计是会将 KSM 退回投资者，这虽然不会造成什么损失，但也将浪费当前拍卖轮次的时间窗口；此外，插槽竞拍的时间周期往往较长，且项目方为了避免“挖卖”砸盘，往往都会就代币释放设计相应的锁仓机制，所以需要用长线的眼光来看具体的收益率状况。由此可见，在投资者选择具体该支持哪家项目参与竞拍时，第二项要素“关注项目本身的发展前景”无疑更加重要。

开篇，我们曾提到过两个问题——Karura 的呼声为什么这么高？该项目究竟有何优势？第一个问题的答案很简单：Acala 就是波卡生态内发展前景最好的项目之一，与之相对应，Karura 也是 Kusama 生态内发展前景最好的项目之一，这也是该项目能在当前阶段吸引如此多关注的主要原因。

至于第二个问题的答案，在我们看来，Acala（Karura）的优势可以体现在以下四个方面：

资方优势：Acala 有着波卡生态项目中最雄厚的资方背景。资方名单中包括 Polychain、Coinbase Ventures、Pantera、ParaFi、Hypersphere、Digital Currency Group、CoinFund、1confirmation、HashKey 等多家圈内头部知名机构。

赛道优势：Acala 占据着 DeFi 这个资金流量最大的赛道。以太坊生态内的 DeFi 规模如今已逼近千亿美元，作为以太坊之外最强力的公链系统之一，未来波卡生态的 DeFi 规模同样值得期待。作为波卡系 DeFi 的龙头，Acala 的产品线几乎覆盖了 DeFi 的所有主流板块，想象一下，如果 MakerDAO、Uniswap 等等合并在了一起，再加上性能更强的智能合约开发支撑，那将会发生些什么？这并不是终点，Acala 的目光并未仅仅局限在加密世界内部，而是早已投向了更加广阔的传统金融市场——5月，Acala 宣布与用户数量超 300 万的金融科技银行 Current 达成合作，构建了传统金融体系与链上 DeFi 世界之间的桥梁，这也意味着将会有更多传统用户通过 Current 平台一键进入波卡 DeFi 生态。

技术优势：Acala 长期以来一直是波卡生态内的技术先驱。截止目前，Acala 已获得了 Web 3 基金会官方的多次 Grant，并且 NFT 模块也被 Kusama 官方集成, 推出的跨链资产标准 “xTokens” 为所有 Polkadot 和 Kusama 平行链提供一套统一的跨链消息传递解决方案；今年 2 月，Acala 正式启动了 Acala EVM，开发者可通过 Solidity 合约来部署；此后，Acala 又与 Plasm、Phala、Moonbeam 等多家波卡生态内项目共同测试了跨链通讯（XCMP）交易，打通了不同平线链之间的可组合性；近期，Acala 又执行了首次从以太坊 Kovan 网络到 Acala 的异构跨链交易。在此前 Electric capital 的报告中也针对 2020 DeFi 生态进行了全面的公开数据统计，所有新 DeFi 生态中 Acala 是开发者数量的增幅最大，波卡生态内最大的开发者生态之一。

先发优势：Acala 的起步时间要早于生态内的多数项目，当前各项主要产品已基本成型，只待正式开拍，若能成功拿下首条插槽，这一优势将进一步放大。考虑到当前 DeFi 赛道呈现着一定的同态化趋势，且初期插槽数量有限，落地速度将成为项目竞争的一大关键因素，谁能更早落地，谁就能够更早地抢占更多的市场份额，提前占据有利地位。

综合以上四点，在即将启动的 Kusama 网络平行链插槽竞拍中，Acala 的先行网 Karura 将别具竞争力，社区之内能有如此高的期待值并不令人意外。如果用长线思维来衡量投资者在插槽拍卖中最终可能获取的收益，Karura 或许就是投资者参与竞拍的最优解之一。