被称为“将颠覆现有金融”的DeFi有哪些值得学习的经验？（下）

链集市ChainMarket view 54334 2021-5-26 15:05

编者注：

智能合约的出现为区块链的发展提供了重要的必要条件，自此区块链世界开始有了丰富的应用。DeFi是区块链应用落地不可忽略的重要组成部分，很多大型机构和优秀的投资者围绕DeFi的讨论从未停歇。荷兰国际集团银行（ING Bank)一直在分析与研究DeFi所面临的风险与机遇，以期待能够对其系统应用进行优化，并且给出应用范本。

前不久，荷兰国际集团银行撰写了题为《从去中心化金融中吸取的教训》，并提出了“如果能够是传统金融和去中心化金融服务相结合，将能产生更好的金融服务方式”的关键性结论。在这篇深度报告中，以较为清晰的逻辑深入浅出的拆解了当下DeFi背后的奥秘，带来了关于DeFi的定义、属性、经典用例及可以从DeFi中获取的经验的分享。

在前两篇文章《万字报告丨被称为“将颠覆现有金融”的DeFi究竟是什么，它有什么优势？（上）》《万字报告丨被称为“将颠覆现有金融”的DeFi究竟有什么典型案例？（中）》中我们详细为大家介绍了目前DeFi的构成和重要特性，概括总结了DeFi的十个属性和DeFi的经典应用案例，而在本文中，我们将要深入讨论我们能从当前DeFi的发展情况中吸取的经验与教训，以此探讨如何更好的让DeFi在金融行业中发挥效用。

以下是链集市团队的编译内容，供诸位了解学习，希望能对你有所启发。因为论文较长，我们将分三次进行推送，以下请Enjoy:

从DeFi吸取的教训

在本节中，我们将介绍从第3节和第4节中获得的关于传统金融和去中心化金融服务的经验教训。

1、可组合性是DeFi创新的催化剂

如第3节所述，可组合性允许DeFi开发人员轻松连接和使用区块链上的现有组件，以创建新的金融服务。

可组合性影响DeFi金融服务的开源。企业机构可以考虑开放他们的服务，以便任何其他方可以重新使用或建立在这项服务的基础上。然而，一些服务可能不会被开放，因为这将导致竞争优势的下降，而且一些服务可能由于目前的立法而不能被开放。

此外，我们还可以从2008年的全球金融危机中找出相似之处。当新的金融服务被建立在现有的金融服务之上时，债务和义务可能会交织在一起。

Gudegeon等人认为，DeFi的可组合性使生态系统面临 "金融危机传染"。DeFi中的金融危机传染可以被描述为，如果底层协议不能按照建立在它之上的协议的预期运作，那么可能会对所有依赖底层协议的协议造成潜在损害。

因此，最好对DeFi中的可组合性保持谨慎，因为它的属性有可能会撤消DeFi中的所有创新，就像它加速了创新一样。企业机构应该考虑在多大程度上开放其现有的金融服务，以及在多大程度上与新的金融服务相互交织。

2、DeFi非常的灵活

与传统金融机构的客户现在所能做的相比，DeFi交易可以在7*24小时的任意时间，以及花费更短的时间向全球发送。金融中介机构以牺牲效率为代价消除跨境交易的复杂性，而DeFi在增加复杂性的同时创造了提高效率的机会。

我们可以对这种效用权衡进行更深入的分析，以找到一个平衡点，即如果能提高金融交易的效率，银行客户会在多大程度上容忍更高的复杂程度。我们有理由相信，使用传统金融和DeFi混合的方式可能是未来的赢家，能够减少跨境交易的时间和成本，同时能够适当监测谁在接受交易。

3、DeFi立法可能会改善DeFi的采用情况

如果监管机构宣布有利于DeFi的立法，可能会有更大范围的金融机构采用DeFi。然而，在DeFi监管方面还有很长的路要走。我们认为目前阻碍DeFi采用的一个明显的问题是，如果DeFi协议不能按预期运行，那么责任在哪一方。

4、传统金融机构可以从DeFi的无边界性中受益

对于传统金融机构来说，遵守不同司法管辖区的多项规定的成本是高昂的。另外，由于底层的分布式账本技术，DeFi覆盖了多个地理区域。原则上，在全球任何地方，甚至在地球之外，任何有互联网连接的人都可以获得DeFi的金融服务。传统金融服务可以考虑与去中心化金融服务合作，建立伙伴关系，将两者的专业知识结合起来。

虽然DeFi目前似乎是一个独立的领域，但是传统金融和去中心化金融具有对对方有利的独特功能，我们设想两者会在某个阶段融合。然而，传统金融机构面临的挑战是如何确保他们的资产留在被列入白名单的国家内。

5、DeFi是一枚有两面性的硬币

目前DeFi的创新以微观效应为主，而没有构建在宏观效应之上。目前DeFi的创新，如发行稳定币，或提供点对点贷款平台，（如第2节所介绍的），以及本白皮书中的使用案例（如第4节所讨论的），旨在改善现有的、传统的金融服务，或提出新的金融服务类型。这就是我们所认为的DeFi的微观效应。

然而，在2009年引入区块链之前，金融服务去中心化的宏观效应已经被讨论过了。而目前这些效应在文献中的讨论是缺乏的。例如，去中心化可能有 "危险"、"隐患"，以及 "可能需要重新思考"。

尽管DeFi似乎通过改善现有的或引入新的金融服务提供了许多机会，但它的宏观效应也应被考虑在内。我们认为对DeFi的宏观影响的讨论是未来的工作。

6、DeFi的特性在实践中并不总是能被实现的

DeFi的特性包括效率、透明度、去中心化和最终性，这些特性在理论上是有益的，然而在实践中，这些特性的好处并不总是能够实现。例如，在一些加密资产中，交易成本高于传统金融支付系统中的交易。作为另一个例子，（比特币和以太坊的去中心化程度比设想的要低。

虽然DeFi在理论上听起来很好，但在目前公司使用DeFi之前，似乎还有多个障碍需要克服。虽然可以说，现有的传统金融服务的改进可以在没有DeFi的情况下实现，但我们认为，探索DeFi与现有传统金融服务相结合的可能性也可以是一个解决方案。

7、目前，对DeFi还没有一个明确的定义

正如第1节所讨论的，DeFi是一个使用区块链的金融服务的范例、概念和应用程序。另外在第2节中，我们讨论了DeFi可以与公共区块链（公有链）以及许可区块链（联盟链、私有链）相关联。因此，为了对DeFi进行合理的辩论，任何公司都应该首先对DeFi进行定义。

在讨论它的应用、好处和挑战之前，在这份白皮书中，我们建议将DeFi定义为任何在区块链上的金融服务。

8、DeFi文献需要进行批判性的观点

我们搜索到的大多数学术文献都概述了DeFi的好处，但对一个组织利用区块链等新兴技术可能承担的内在风险却没有什么见解。这些文献显示了DeFi的积极作用。然而，对这些论文的批判性观点表明，正如我们在第3节中讨论的那样，DeFi也可能存在挑战。

9、目前，交易透明度和基本人权之间存在着矛盾

DeFi提供了以隐私为代价的金融交易的透明度。DeFi的透明性可能违背了基本人权，这一点在第3节的透明性属性中讨论过。由于DeFi可能会对目前正在提供的传统金融服务进行改进，大公司应该寻求与构建DeFi的公司合作，而不是重新发明DeFi。同样，DeFi公司可以学习和采用大公司已有的知识、经验和程序，如反XI钱和KYC。

10、DeFi并非没有风险

一些DeFi的文献似乎偏向于DeFi所具有的优势。文献中提供的例子只是硬币的一面，可能只适用于单一类型的用例。然而，当用大笔资金进行交易时，参与者希望有几种风险得到缓解。目前的一些关于DeFi的文献似乎根本忽略了其中的一些风险。这就是DeFi可以从传统金融机构的大量经验中学习到的地方。

在我们看来，如果认为一项技术可以取代一个机构，那是天真的。例如，鉴于智能合约的现状，智能合约永远无法取代第三方，如律师，因为法律的精神无法仅仅在代码中得到体现。

11、目前，DeFi中没有责任方

支持权力下放的人可能会说，在DeFi中几乎没有责任方是其优势，而不是缺点。然而，我们认为在DeFi中增加责任可以增加DeFi的可信度。DeFi的去中心化属性将终端用户对平台质量的信任从中介转移到编写DeFi协议运行的智能合约的人身上。另外，DeFi的创始人有一种匿名发布协议的趋势，尽管有时数百万美元可以在几分钟内涌入一个智能合约。