Coinbase美股上市：4月最热IPO冲击千亿美元市值？

BlockMania view 29 2021-4-15 10:29

当前，华尔街最热门的话题非「Coinbase上市」莫属。

当地时间周三，这个加密货币交易平台以直接上市的方式在纳斯达克上市，股票代码为「COIN」，开盘价报 381 美元，涨约52%，截止收盘，Coinbase 收涨 31.31%，报 328.28 美元，市值 610.56 亿美元。

毫无疑问，对于加密货币以及加密货币行业来说，Coinbase上市绝对是一个大事件。这家科技公司创建于十多年前，那时比特币才初出茅庐。现如今，Coinbase正处于很多业内人士称之为转折点的关键时刻。

从目前的实际情况来看，除了直接购买加密货币，几乎没有其他方式可以让投资者直接拥有加密货币。Coinbase为散户、机构投资者和卖家提供解决方案，业务范围囊括超过40种加密资产的存储、支出、收益和使用，是对冲基金、基金经理及公司交易、托管加密货币的一站式服务平台。

当然，在为客户提供服务的同时，Coinbase收取了高额佣金。需要补充的是，投资者似乎很愿意拿出这笔交易费用。

据了解，为了增加营收，Coinbase在其经纪应用程序上收取了几种不同的费用，包括买卖比特币和其他加密货币的费用。小额交易以及客户将资金转移出Coinbase时，费用会更高。

那么，关于Coinbase上市，投资者应该知道些什么？

Coinbase是一家什么样的企业？

2012年，布莱恩阿姆斯特朗（Brian Armstrong）与他人联合创建了这家规模加密货币交易所。目前，阿姆斯特朗是这家公司的首席执行官。Coinbase董事会成员弗莱德埃尔沙姆（Fred Ehrsam）也是Coinbase的创始人之一。

根据美国媒体发布的数据，阿姆斯特朗目前的净身价为65亿美元。基于对Coinbase的所有权，如果该公司顺利完成直接上市，那么这位创始人的净身价很可能会水涨船高。

从现有数据来看，Coinbase不仅是一家成长型公司，同时也可以利用盈利能力说服别人，预计Coinbase的盈利倍数将达到200以上。基于数据分析，Coinbase未来几年的预期回报率也极有可能是正的。

发行价格：每股250美元

加密货币交易平台Coinbase的上市参考价为每股250美元。在完全稀释的基础上，照此计算Coinbase的估值约为653亿美元。Coinbase是第一家在美国上市的大型加密货币企业，如果它的市值达到1000亿美元，将会成为美国85家最有价值的公司之一。

上市地点：纳斯达克

Coinbase将以直接上市的形式在纳斯达克上市，股票代码为「COIN」。直接上市是指公司在证券交易所上市，但不像首次公开募股（IPO）那样聘请银行承销交易。过去，直接上市意味着公司只能发行现有股票，而IPO则允许发行新股。虽然美国证券交易委员会最近取消了这一限制，但Coinbase拒绝为此次发行新股，意味着该公司不会稀释现有股权。

此外，直接上市意味着任何人都可以购买和交易Coinbase股票，从而有可能吸引更多的投资者进入加密行业。

Coinbase是纳斯达克首次重大直接上市。此前，Spotify、Slack Technologies和Palantir Technologies都选择在纽约证券交易所直接上市。

估值：市场预期估值1000亿美元太离谱？

投资研究公司New Constructs首席执行官戴维特雷纳（David Trainer）表示，Coinbase的估值高到离谱。他说：「尽管营收在过去的12个月里一路飙升，但是该公司几乎没有机会达到未来的利润预期。高企的利润预期助推这家公司的预期估值升至1000亿美元的超高位。」

特雷纳补充称，「高达1000亿美元的隐含估值，意味着Coinbase的营收将是纳斯达克和洲际交易所去年营收总和的1.5倍」。

这位投资大佬指出，基于他的计算，Coinbase的估值应该更接近于189亿美元，较比1000亿美元预期估值低出81%。

是最大的加密货币交易所吗？

Coinbase是美国第二大加密货币交易平台。但是，若按交易量来计算，这家公司是是美国最大的加密货币交易平台。CoinMarketCap.com发布的数据显示，Coinbase在24小时内的加密货币交易量达到470亿美元，位居美国加密货币交易平台排行榜榜首。

还有谁拥有Coinbase？

风险投资公司Andreessen Horowitz是Coinbase最大的股东，拥有约25%的A类股和14%的B类股。这家风投巨头的创始人马克安德森（Marc Andreessen）是Coinbase董事会的成员之一。

对加密货币行业的验证？

一些看涨Coinbase的人认为，Coinbase上市是对加密货币行业的验证。

加密贷款和交易平台Celsius Network负责人亚里克斯马辛斯基（Alex masinsky）指出，「我们认为，Coinbase的上市是对加密货币行业的进一步验证，也是该行业作为金融未来之星的一个重要公关机会。Coinbase的用户和营收比许多华尔街大公司都要多，比任何一家大型交易所都要赚钱。这种事实让大多数怀疑者犹豫不决，不得不重新评估他们对于Coinbase的否认是否合理。」

一些业内人士认为，Coinbase上市可能会催生一个新峰值，导致加密货币价格在近来的大幅上涨之后面临下行压力。

总部位于蒙特利尔的宏观经济研究公司Lamoureux & Co. 总裁伊维斯拉姆卢克斯（Yves Lamoureux）在接受采访时表示，他担心比特币和加密货币会被投资者的过度狂热所包围「你能找到有看跌观点的人吗?」他问道，「找不到。」

分析师如何看待Coinbase上市？

FundStrat Global Advisors分析师莱奥什穆罗恩（Leeor Shimron）认为，Coinbase的上市具有开创性。这位分析师说：「Coinbase的直接上市，对于加密货币行业来说，是一道分水岭。」

Wedbush分析师丹恩伊维斯（Dan Ives）表示，Coinbase上市反映了加密货币的主流发展。

在周二发布的研究报告中，伊维斯写道，「在我们看来，Coinbase是加密生态系统的一个基础部分，是未来几年比特币和其他加密货币日越来越被主流世界接受的晴雨表。」

并非所有分析师都看好Coinbase上市。

一些分析师警告称，与纳斯达、芝加哥商品交易集团以及洲际交易所等传统股票交易所相比，Coinbase作为加密货币交易所的隐含估值过高。

投资公司Apeira Capital的创始合伙人Natalie Hwang表示：「对任何初创公司进行估值都极具挑战性，但我认为对于像Coinbase这样的公司而言，估值问题要复杂得多。」她目前没有这家公司的任何股份。

「不适合胆小的人」

投资研究公司MoffettNathanson合伙人兼高级分析师丽莎埃利斯（Lisa Ellis）指出，Coinbase「不适合胆小的人」，她说：「我非常非常看涨Coinbase……，因为该公司是加密货币交易领域的领头羊。」

埃利斯指出，Coinbase多达90%的营收直接来源于散户交易，其中大部分来自美国，交易主要集中在两种最大加密货币——比特币和以太坊。因为当前的业务几乎完全建立在比特币和以太坊的业绩基础上，该业务在第一季度为Coinbase产生了高达18亿美元的预期收入，净收入高达8亿美元。