比特币：雪崩的时候，每一片雪花都有罪

有一条墨菲定律，相信很多人听过：如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。

在金融市场上我把与之类似的总结为：绝大多数人预期的一定不会发生，绝大多数人担心的必然发生。其实更严谨的应该这么说：绝大多数资金所预期的一定不会发生，绝大多数资金所担心的必然发生。资金当然不会预期和担心，终究还是资金背后的人。本想依次为标题的，就是太长了。这又和当前市场，和比特币有什么关系。后面我慢慢来说，看完可以作为一个警示。

先说两段故事，就能明了我在说什么：

中国石油

“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。如若当初没割肉，而今想来愁更愁。”若论中国股民最惨痛的投资记忆，中国石油恐怕是需要记上狠狠一笔。

2007年11月5日亚洲最赚钱的公司——中国石油高调登陆A股市场，以48.6元的“封顶价”开盘，成交金额达到惊人的92.29亿元，使其立即成为“全世界市值第一”的上市公司。现在价格接近4元，这两年大盘走的倒还可以，中石油继续熊。

来分析当时的情况：

第一点：当时中国股市是历史以来最大的牛市，超级狂欢阶段，虽然没人知道是不是顶，但吸纳的社会资金已经超级无以复加，也就是该进股市的都进了，无法再有增量。（事后观察之）；

第二点：中国股票上市本身的制度，即便到现在仍没太大改进，申购新股只要中签，几乎100%赚钱，且新股上市后连续上涨抢都抢不到，抢到就是赚到，这个制度多少是有问题的，在中石油之前，加入500家公司上市，申购中签，或者第一天能够抢到，必赚钱。那么只会形成一种预期，全民抢申购，上市第一天再去抢。

第三点：媒体传播，中石油上市的时候，媒体狂吹，什么亚洲最赚钱公司，价值投资之类的，想想都是什么媒体。

综合以上三点，造就了一种结果，市场是能买的愿意买的全买了，好像当时还没有首日涨停，开盘48.6，最高价48.62，收盘43.96，当日涨幅163%。定格在中国股市历史中。

这里就很容易理解，绝大多数预期的一定不会发生了。预期几乎等于参与。各个层面把能吸引的人，都进场后，谁来接着推动行情。股市超级大牛市末端吸引资金，媒体各个层面的宣传，本身的特有的股市制度。还一个是中国石油体量足够大。如果一个只能吸引1万资金的股市，就不会产生这种效果。

比特币

下图是比特币2018年，牛市回落后的行情。第一波主跌下来最低6千附近，这里第一次触及没人知道是不是个大底，反弹到接近1万2，第二波再到这位置，会有一部分人试探性进场，涨到1万水平，狠狠的转了一笔，到第三次触及这位置，第四次，第五次，第六次。每触及一次，参与人数呈现指数级增长。当达到新增不能推动市场的时候，行情就发生了微妙的变化。能去炒波段低的都参与了。没有继续推动的资金，那么大家陆续开始担心，担心，担心，破了怎么办。很小的价格变化，是的小部分人开始去处理，卖出，小部分的卖出推动行情的向下，更多的人卖出处理。这就是典型的多杀多，绝大多数人担心的一定会发生。2019年7月8月份又来一次。

比特币当前的状况：

对比中石油，及前两次的比特币而言，这是个小场面。

有些类似的特征，今年以来的币圈必定是载入史册的狂欢，以GBTC代表的机构最近没有显著的增仓，没有大的增量。参考下图，对于这波1万启动的上涨，从形态角度结合时间，5万是个关键的位置，最近的调整低点50465，接近五万水平，如果下破可能意味着这轮上涨趋势的结束（这一轮而言）。主要的高低点依次抬升格局将发生变化。

所以五万当前是很多人盯着的一个价格点，当担心的人足够多，或者担心的资金足够多的时候，往往担心的事情就发生了。