Coinbase：从 Y Combinator 孵化器到纳斯达克上市的历程

从长远来看，对 Coinbase 能否实现盈利并不总是那么明确。

在行业繁荣时期，Coinbase 还是不得不“省吃俭用”，以应对未来的不景气阶段。 区块链抵押贷款平台 Figure 总裁 & Coinbase 前总裁兼首席运营官阿斯蒂夫·赫吉（Asiff Hirji）表示：“Coinbase 过去的很多时候，都有正确的人做出了正确的决定。在加密货币行业的第一个寒冬，他们坚持自己的商业模式，攒够了钱熬过了寒冬，这是一个了不起的决定。”

赫吉回忆了 2018 年的公司规划：“我们 2017 年的营收已经达到 10 亿美元，我们计划明年的营收达到 5 亿美元。董事会认为业绩应该可以继续增长，我们告诉董事会，我们这是一个高度波动的行业。那时候我们假设比特币会在 2018 年 1 月 1 日开始暴跌，简直是神预测呀！”  在早期，比特币的未来也跟 Coinbase 的未来一样，充满了不确定性。 Coinbase 的头号员工、现任 Polychain Capital 的首席执行官兼创始人奥拉夫·卡尔森-维（Olaf Carlson-Wee）说：“那时候尚未清楚加密货币行业是否能够成功。而现在我们讨论的是加密货币的市场份额，或者加密货币与金融科技领域的竞争等。在当时，更多的是行业能否持续的问题，大多数早期 Coinbase 成员都是真正的信仰者，他们相信这是一项令人惊叹的新技术。” 现在，随着 Coinbase 的上市以及 COIN 的高估值支撑，这些信仰得以证实。 下面，我们一起来回顾一下，Coinbase 从创业孵化器 Y Combinator 起步，经历上述的行业不确定阶段，最后成为纳斯达克上市公司的历程。

2012

布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）离开 Airbnb 创办 Coinbase。前高盛交易员 弗雷德·厄沙姆（Fred Ersham）随后加入成为联合创始人。Coinbase 从  Y Combinator 创业孵化器和其他投资者手中筹集了 60 万美元种子轮资金。 

2013

 春季：Coinbase 在金融犯罪执法网络（FinCEN）注册为货币服务企业。

5 月 7 日：Coinbase 获得了 500 万美元的 A 轮融资，这是当时最大的一轮加密货币融资。

8 月 2 日：莱特币创始人查理·李（Charlie Lee）离开谷歌，加入 Coinbase。

8 月 16 日：有了新资金，Coinbase 允许用户向朋友发送比特币，并通过短信或电子邮件推荐他们到 Coinbase。 12 月 12 日：Coinbase 再次打破了加密货币融资记录，获得了来自 Andreessen Horowitz 等风投的 2500 万美元 B 轮融资，同时 a16z 合伙人克里斯·迪克森（Chris Dixon）加入了董事会。 12 月 19 日：不到一年，Coinbase 的散户用户人数超过 65 万。 12 月 30 日：Coinbase 推出了一款销售时点情报系统（Point of sale），允许实体零售商接受比特币支付。 

2014

 1 月 9 日：Overstock.com 成为首家使用 Coinbase 接受比特币的大型零售商。在接下来的几个月里，Coinbase 增加了戴尔、Expedia 和 Stripe 作为商户处理客户。

 1 月 15 日：Coinbase 发布了一项安全更新，允许用户将他们的私钥拆分，并保存在世界各地的金库里。

2 月 25 日：比特币学者安德烈亚斯·安东诺普洛斯（Andreas Antonopoulos）检查 Coinbase 的比特币储备和安全实践。

5 月 6 日：Coinbase 进行了首次收购，收购了内容共享公司 Kippt，Kippt 帮助 Coinbase 创建了自己的应用程序库。

7 月 2 日：Coinbase 推出了“Vault”，这是一款为机构和富人设计的更安全的钱包。Vault 提供了企业银行账户常见的安全功能，比如提现多签。 8 月 18 日：Coinbase 收购区块链浏览器 Blockr.io。

9 月 10 日：Coinbase 进入欧洲市场，在 13 个欧盟国家提供比特币买卖服务。

9 月 14 日：Coinbase 发布了面向比特币应用开发者的 API 钱包工具包 Toshi。 10 月 24 日：Coinbase 推出了一款面向 iOS 的比特币买卖和转账应用。一个月后，它被苹果从应用商店下架，这预示着加密货币行业要想吸引全球数百万 iPhone 和 iPad 用户，将面临一场漫长的斗争。不过最终它恢复上架了。 

2015

 1 月 20 日：Coinbase 在 C 轮融资中融资 7500 万美元。投资者包括纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange）、金融服务先驱 USAA 和西班牙最大银行 BBVA。

1 月 26 日：Coinbase 交易所正式上线，允许 24 个州的个人和机构交易比特币。那时 Coinbase 现有的比特币买卖服务主要面向入门级用户，而这一服务是为专业投资者设计的。

2 月 17 日：据《华盛顿自由灯塔报》报道，Coinbase 的一份幻灯片告诉 D 轮投资者，比特币的好处之一是能够逃避国际制裁。根据杰夫·约翰·罗伯茨的《Kings of Crypto》一书记载，这导致 Coinbase 失去了与硅谷银行的关系。罗伯茨还声称，该事件导致当时的首席合规官玛蒂娜·涅贾德利克（Martine Niejadlik）被解雇。 7 月 5 日：加拿大支付服务商 Vogo 倒闭，迫使 Coinbase 撤出加拿大市场。

9 月 2 日：Coinbase 扩展到加拿大和新加坡市场，开展散户买卖业务。 

2016

 5 月 19 日：Coinbase 允许交易员购买、出售和持有 ETH，同时将其交易所更名为全球数字资产交易所（GDAX）。 7 月 21 日：Coinbase 钱包用户可以交易以太坊。

7 月 26 日：Coinbase 将比特币购买服务扩展到澳大利亚。

11 月 18 日：美国国税局（IRS）要求 Coinbase 提供 2013 年至 2015 年期间通过该交易所购买数字货币的所有客户的记录，由此引发了一场长达一年的法律战。 

2017

 1 月 17 日：Coinbase 从纽约金融服务部门（NYDFS）获得BitLicense许可证。 3 月 21 日：Coinbase 为比特币交易新增保证金交易类型。 3 月 22 日：NYDFS 允许 Coinbase 在纽约提供 ETH 和 LTC 交易服务。 8 月 10 日：Coinbase 在 D 轮融资中筹集 1 亿美元，打破了另一个加密货币融资记录。Dropbox、GitHub 和 Netflix 也参投了。 12 月：由于牛市交易频繁使其服务器不堪重负，Coinbase 经历了几次宕机。这个问题在 2020 年再次出现。 12 月 19 日：Coinbase 上架 BCH。在发现异常的交易活动之后，Coinbase 下架了 BCH，并启动了一项为期数月的内部内幕交易调查，调查由两家全国性律师事务所牵头，结果没有发现 BCH 的内幕交易。

 12 月 20 日：BCH 在 Coinbase 上的价格几乎是其他交易所价格的三倍。Coinbase 暂停了 BCH 交易，并展开内幕交易调查。

2018

 2 月 26 日：Coinbase 向美国国税局提供了 1.3 万名交易总额超过 2 万美元的客户的数据，以解决法庭纠纷。这些信息包括纳税人 id、姓名、出生日期、地址和 2013 年至 2015 年的交易记录。 3 月 26 日：Coinbase 增加了对以太坊 ERC-20 代币的支持，为未来上架 ERC-20 代币做好准备。 4 月 5 日：Coinbase 推出面向早期初创企业的孵化器基金 Coinbase Ventures。同一天，Coinbase 宣布将允许客户从比特币分叉中提取资金。 4 月 16 日：Coinbase 收购加密货币社交网站 ear.com。作为交易的一部分，Earn 首席执行官巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）加入 Coinbase 担任首席技术官。

 5 月 15 日：Coinbase 推出面向大型金融机构的加密货币托管服务 Coinbase Custody。

 5 月 15 日：Coinbase 推出了面向机构投资者的人工经纪服务 Coinbase Prime。 5 月 16 日：Coinbase Ventures 投资去中心化借贷协议 Compound。 5 月 23 日：Coinbase 将 GDAX 重新命名为 Coinbase Pro，并收购去中心化交易所 Paradex。

 8 月 6 日：Coinbase 聘请亚马逊云业务高管蒂姆·瓦格纳（Tim Wagner）担任工程副总裁。

 8 月 15 日：Toshi 更名为 Coinbase Wallet。 10 月 23 日：Coinbase 和 Circle 成立 CENTRE 联盟，致力于标准化稳定保值的加密货币。Coinbase 上架了 Circle 发行的美元稳定币 USDC。 10 月 30 日：Coinbase 在 E 轮融资中融资 3000 万美元，由老虎环球（Tiger Global）领投，估值为 80 亿美元。

2019

 1 月 7 日：Coinbase 在检测到 ETC 受到双花攻击后，暂停了 ETC 交易。

 2 月 19 日至 3 月 4 日：Coinbase 收购了意大利区块链分析初创公司 Neutrino。这次收购激起了众怒，因为 Neutrino 的创始人曾在 Hacking Team 工作过，这是一家监视公司，有向人权记录不佳的政府出售间谍软件的历史。阿姆斯特朗随后宣布，Coinbase 将解雇曾经为 Hacking Team 工作的员工。

 4 月 18 日：据路透社估计，Coinbase 2018 年的全球营收接近 5.2 亿美元。

 5 月 4 日：斯里尼瓦桑在最短约定服务期限后离开 Coinbase。

 8 月 8 日：Coinbase 报道称，一名黑客老手试图利用社交工程、鱼叉式网络钓鱼和 Firefox 浏览器的漏洞攻击 Coinbase 的内部网络。Coinbase 网络没有被破坏，也没有加密货币被盗。

 9 月 30 日：Coinbase 与其他七家公司共同成立了加密货币评级委员会（Crypto Rating Council），以帮助加密货币公司确定它们是否遵守了美国联邦证券法。

2020

 3 月 9 日：因为疫情关系，Coinbase 建议，所有员工都在家办公。 5 月 20 日：阿姆斯特朗宣布，即使疫情过后，Coinbase 仍将是一家优先远程办公的公司。 5 月 27 日：Coinbase 收购 Tagomi，一家专门从事数字资产交易的大宗经纪业务平台。自去年秋天以来，这笔交易一直在筹划之中。据报道，Coinbase 将支付 7500 万至 1 亿美元，全部以股票形式支付。 6月：在 46 岁的乔治·弗洛伊德在明尼阿波利斯被警察跪压致死，阿姆斯特朗表达了悲伤，但在全国范围内的抗议活动中，他拒绝公开说“Black Lives Matter”，这引起了内部的强烈反对。员工们就这一问题举行了罢工，阿姆斯特朗后来通过个人账号发了“Black Lives Matter”的推文，用小写字母拼写了这句话，以避免支持抗议运动。这条推文随后和阿姆斯特朗 2020 年 10 月 12 日之前的所有推文一起被删除。 

6 月 5 日：Coinbase 开始向美国政府机构销售区块链分析软件。 8 月 12 日：Coinbase 宣布将允许美国散户客户以其持有的比特币的 30%为抵押借出法币。  8 月 31 日：Coinbase 聘请 a16z 的马克·安德森（Marc Andreessen）接替克里斯·迪克森（Chris Dixon）担任董事会观察员。  9 月 27 日：阿姆斯特朗宣称 Coinbase 将拥有一种不涉及政治的文化，这进一步激怒了一些员工。 9 月 28 日：Coinbase 为不满意公司非政治立场的员工提供离职补偿。 10 月 8 日：由于离职补偿计划，Coinbase 损失了 5%的员工。  10 月 28 日：Coinbase 宣布将于 2021 年初推出 Visa 借记卡。

 12 月 1 日：Coinbase 透露，它在 2020 年早些时候帮助 MicroStrategy 完成了 4.25 亿美元的比特币购买。 12 月 17 日：Coinbase 向 SEC 提交初步文件 S1，表明其计划上市。  12 月 18 日：据报道，该公司选择高盛作为其直接上市的牵头公司。  12 月 29 日：《纽约时报》报道，2018 年 Coinbase 女性员工的薪酬比男性员工平均低 8%，黑人员工的薪酬比类似职位员工平均低 7%。 

2021

 1 月 7 日：Coinbase 收购交易执行初创公司 Routefire。 1 月 19 日：Coinbase 收购区块链基础设施初创公司 Bison Trails。 1 月 25 日：CoinDesk 报道称，2018 年支持区块链风投的大学捐赠基金已经持续一年直接从 Coinbase 购买加密货币了。 1 月 28 日：Coinbase 证实有意通过直接上市成为一家上市公司。 2 月 17 日：The Block 报道称，特斯拉通过 Coinbase 的机构交易部门完成了 15 亿美元的比特币投资。 2 月 17 日：Coinbase 聘请前 Stripe 高管梅丽莎·斯特雷特（Melissa Strait）担任合规主管。

 2 月 19 日：Coinbase 在私人市场的估值超过 1000 亿美元。 2 月 25 日：Coinbase 的表格 S-1 在美国证券交易委员会生效，允许 Coinbase 继续上市。 Coinbase 透露，阿姆斯特朗在 2020 年的薪酬为 6000 万美元。 Coinbase 在招股说明书中提到，比特币神秘创造者可能被揭露是其商业风险之一。 表格 S-1 显示，Coinbase 已经多元化，不再主要由散户驱动。散户客户仅占第四季度交易量的 36%，低于 2018 年初的 80%。 Coinbase 称币安是在美国运营的交易所之一，“遵守监管的程度各不相同”。 Coinbase 在 S-1 中警告称，美国监管机构可能会抑制其在去 DeFi 领域与竞争对手竞争的能力。 S-1 还透露，2014 年 Coinbase 向硅谷银行（SVB）提供股票认股权证，作为允许 Coinbase 通过银行系统发送和接收美元的协议的一部分。 Coinbase 在一篇博文中透露，自 2012 年以来，Coinbase 一直在资产负债表上持有比特币。

2 月 27 日：Coinbase 在私募市场获得 770 亿美元的估值。

据报道，阿姆斯特朗的净资产在 70 亿美元到 150 亿美元之间。  3 月 3 日：Coinbase 向美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）提交信息，承认其服务可能被用于规避美国的制裁。 3 月 17 日：Coinbase 登记注册上市 1.149 亿股。

3 月 19 日：Coinbase 向美国商品期货交易委员会（CFTC）支付了 650 万美元，以了结该机构提出的指控，CFTC 称 Coinbase 报告了有关交易量的误导性信息。

3 月 20 日：Coinbase 将上市推迟到 4 月。 3 月 24 日：Coinbase 宣布将在印度开设办事处，尽管这印度可能会出台加密货币禁令。 3 月 30 日：Coinbase 聘请前 SEC 官员布雷特·雷德费恩（Brett Redfearn）担任其资本市场部门的副总裁。 4 月 1 日：Coinbase 宣布其股票将于 4 月 14 日在纳斯达克开始交易，交易代码为 COIN。

Coinbase 聘请摩根士丹利的全球反洗钱顾问领导其企业合规团队。

4 月 5 日：美国证券交易委员会文件显示，保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）规模 445 亿美元的都铎投资公司（Tudor Investment Corporation）与 Coinbase 和 Bakkt 有托管关系。

4 月 6 日：Coinbase 报告称，2021 年第一季度营收增长 9 倍，达到 18 亿美元。Coinbase 的月交易用户从 280 万增加到 610 万，增加了一倍多。

4 月 7 日：投资银行 DA Davidson 将 Coinbase 的目标股价从 195 美元上调至 440 美元。

4 月 9 日：Coinbase 的估值范围从 190 亿美元到 2300 亿美元，突显出分析师对比特币和加密货币未来的不确定性。 CoinDesk 披露的文件显示，亿万富翁投资者丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）的 Third Point  对冲基金旗下 5 只基金持有的加密货币由 Coinbase 托管。 4 月 12 日：比特币、以太坊在 Coinbase 直接上市前创下历史新高。