为什么比特币会注定重复繁荣与萧条的循环周期

Unknown view 40 2014-4-25 01:59

在金融市场、宏观经济和监管方面拥有大量全球经验的Bob Swarup。于最近发布了他的新书《钱的疯狂：繁荣，恐慌，从古罗马到金融危机》。在书里，对于比特币为什么注定会重复繁荣与萧条的循环周期，他给出了自己的观点。

相信无论发生什么事，对我们来说都是独一无二的，这是人的本性。比特币也不例外。

当下，全球各地都在讨论比特币及其影响力。

如果你是名支持者，比特币就是一位数字化的救世主，也是货币演变史上前所未有的范式转变。过去一年其价格的快速攀升基于几个明确的基本面，例如：明显超过传统货币的各种优势；不断成长并渗透到更广阔的社会。

最近一连串不受欢迎的头条新闻，比如受 Mt. Gox公司影响，对建设一个勇敢的新世界而言，是个不幸的部分。在每个想挣大钱的人的道路上，命运是曲折坎坷的。

如果你是一个诽谤者，那么比特币是一种非理性的妄想。它是无政府主义和现代网络犯罪的选择工具。它破坏了我们试图打造一个更具弹性的经济的努力，尤其在经历了过去几年的金融动荡后。而Mt. Gox 公司这个最新例子证明这个数字化国境是多么的像美国早期蛮荒的西部（没有法律与监管）。我们唯一的希望在于如何在其造成伤害前有效地网罗潘多拉的新技术。

双方都是充满激情的派别立场。他们的夸大陈述（hyperbole）是比特币注定会重复繁荣与萧条的循环周期最清楚的证据，历史记录可以印证每一个有希望的创新都有如此经历。

20年前，互联网疯狂发展，摧毁企业现状，并创造出一个没有界限的世界。虽然它最终改变了世界，但是这趟旅程也穿插在域名.COM繁荣与萧条的这辆过山车上。

一个世纪前，西方世界经历了一场由机械化运输取代马匹运输的自行车热潮。自行车的耐用性，易用性及低维护费——维护辆自行车要多少钱？——是最吸引人的地方。

在一个沙文主义的世界里，充斥着疯狂增长的言论：当女性也能骑自行车时，市场将瞬间扩大两倍。在随后的热潮中，自行车股价暴涨，金钱渗透到与之相关的各个地方。飞机的发明者，莱特兄弟，从他们拥有的自行车店获得资金，完成了他们著名的实验。第一条自行车主道建于两个城镇之间，是基于期望将来能有成群结队的骑自行车的人能通过。随着时间的推移，自行车流行了起来，但自行车公司却因为新型交通工具（比如汽车）的出现而输了比赛。

这两个事件都是关于人类情感如何推断出明天能够延续今天的承诺的证据，尤其是当财富被创造的时候。尽管其数学性质强硬，但比特币也不能从中幸免，若想不负其应有潜力，应好好吸取过去的教训。

几个基本面的问题

繁荣和萧条是我们社会经济DNA的一部分。自公元前4世纪第一次被记录在案的金融危机起，当时有10个希腊城邦在提洛阿波罗神庙拖欠贷款。纵观历史，我们已追查到可靠的关于情感波动的模式。无论是古罗马的银行危机，中世纪中国的恶性通胀，19世纪周期性的铁路恐慌还是我们最近的冒险行为，投机似乎成为了进步的一个不可分割的部分。

原因很简单。作为人类，我们对于安全和地位有一个不变的需求，两者都是对一个未知世界的自然反应。与此同时，千百年来，驱动我们的心理机制从未改变。我们称之为理性的东西，实际上是把我们的情感，环境和其他人都联系在一起。

钱为这一切提供杠杆。由于它的存在，通过给我们一个共同的媒介和未来价值储蓄，将整个社会更加紧密地联系在一起。与此同时，金钱通过提供数字大小的比较来突出分歧。其结果是：一场囤积微少钱财，允许我们在一个不确定的未来到达绿洲（生存下来）的——没有尽头的比赛。

这很快演变成一个经济体的复杂性。一些为了销售而创造出来的商品和服务，被叫做贸易。另一些则再向前迈了一步，看准了为贸易提供交换和借贷货币的场所，即金融。不久，不耐烦向前冲杀的新队员，开始玩弄散户不断变化的情绪、潮起潮落的信心和他们身边的资金流量，这就是投机。

繁荣和萧条由人为偏见和货币杠杆这迷人的混合体所驱动。创新始终承诺将加快改革，提供一个成长和富足的社会。这个承诺将永远吸引那些寻求财富和提高声望的人。然而，随着先前的承诺得到兑现，越来越多的因素被混合进来，在参与者理性变得愈发有限的地方，雪崩效应很快到来。

随着越来越多的人参与，越来越多的互动，越来越多的钱，它变得越来越难以依靠我们自身力量看穿这个新兴市场的复杂性。所以更加依靠他人来寻找方向。在极端情况下，我们的决策几乎仅依靠捷径和根植于盲目信任的自我肯定的集体思考上。

于是这几个基本面变成了事后集体乐观主义的表达，一个泡沫诞生了。随着人们透支自己，推断短期的承诺将转化成无限期承诺，他们变得更愿意为增长付出任何代价，并很快透支自己。在这个范例中，当回报令人失望，或某些事件动摇了信仰，同样的群体思想能够逆向运转，制造恐慌并最终破产。这些新的基本面目前仅是集体悲观主义的一种表达。

换句话说，洞察力的流沙导致其自身的泡沫，而比特币不过是当下最新的例证。

未来会如何（Reading tea leaves）

在没有切除人类情感的情况下，我们可能没有能力阻止这个繁荣与萧条的循环。但是了解如何去经营我们的旅程，并且将繁荣与萧条造成的影响最小化，非常重要，尤其是对比特币而言。比特币证明了只要我们愿意，就可以凭空创造经济和投机机会-——只要还有其他人和要做的交易。

但金融危机和高度投机对经济有着重要且持久的影响。因为经济不是封闭的茧，而是会在社会，政治及国际层面的维度产生影响。

比特币目前正处于起步阶段。由于其自有的自然亲和力，使其给日益增长的由信息和全球化驱动的世界，带来巨大的希望。

如今，世界范围内，只有很小一部分交易通过物理货币进行。电子通道的支配地位意味着真实世界和加密货币之间的界限已变得模糊，唯一区别在于电子货币的接纳问题。暂且先将这点放一边-——因为它本身就是一个争论点-——比特币编码具有明显的优点，例如优越的可分割性，信息安全性及易于转让性。

然而，和所有金融市场一样，它也是一个巨大的情感水池，代表着无数参与者的希望、贪婪和恐惧，无数人想挤到前面。和所有经济一样，它也依赖于无数个人间的交易，依赖于脆弱的信誉而生存和繁荣。

比特币的成功不应由货币价值，或美金兑换其它货币的汇率来衡量，而应由在真正经济中的增长率衡量。这意味着，企业能使用比特币轻松地完成交易、人们能执行日常交易、机构接收比特币兑换等等。

如果比特币要实现其远大抱负，这个基础结构必须到位。经济由许多复杂的实体构成，因其包含了无数的相互作用。

举例来说，企业和个人喜欢稳定的汇率，因为这允许他们可预测未来的现金流量。比特币如何演变成为一个投机者占少数，更具深度、更具有流动性的市场？

债务不仅是经济结构各方面的组成部分，也依赖于未来的收入增长。那么这在比特币的领域将如何实现，尤其是当比特币总量存在一个上限时。

这种限制也意味着，理论上比特币的价值会随着时间的推移增加。这对投机者来说是件好事。但同样的，当你知道明天它可能更值钱时，它也鼓励人们囤币。这可能意味着市场上更少的比特币流通量，更少的交易和一个饥饿的（紧缩的）经济市场。这对矛盾该怎么处理和解决？