从《赘婿》聊起：美联储加息对BTC有何影响？

❖从《赘婿》聊起❖

《赘婿》这部剧最近大火。这应该算是一部披着搞笑外衣的权谋剧。

故事的时代是架空，男主女主所在的国家是武国，另外有两个邻国分别是梁国和靖国。

小蜜蜂只看到15集，前面部分应该算是商战。这前面这部分里，男主女主所在行业是染布业，而他们的主要竞争对手是乌少爷。乌少爷垂涎女主，企图得到女主（包括肉体和灵魂），多次在商场上攻击男主未遂。

最后一次，乌少爷竟然企图强占女主。男主表示不能忍，于是给乌少爷布局了一个大陷阱。

这个局的关键就是岁布。什么是岁布呢？就是他们所在武国一直在给梁国进贡，其中岁布是岁贡的内容之一。

而第三个国家靖国表示对梁国不满，凭什么武国只能梁国进贡呢？于是梁靖二国开战。

武国为了也给靖国进贡，就需要更多的岁布。于是，男主假装和乌少爷抢岁布生意，还假装抢蚕丝货源，抬高蚕丝价格。这个乌少爷为了和男主赌气，高价买了很多蚕丝。但是乌少爷其实没有足额资金，于是他选择了赊账，甚至还借了高利贷。

不曾想，乌少爷的岁布还没卖出去，朝廷便突然传来消息说，不需要岁布了，于是这个乌少爷突然变成了只有一堆负债，却没有了预想中的大生意，变得负债累累、一败涂地。

男主击败乌少爷的关键就是岁布，原来，男主早就看清了局势，在梁靖二国开战以后，二虎相争大概率是一死一伤，那么武国此时就可以坐收渔利了。其实，武国此时可以出兵征讨梁靖二国，战胜后自然不需要进贡岁布了；武国此时不征讨，也可以不进贡了，反正梁靖二国元气已伤，也不能拿武国怎么样了。

所以，男主宁毅早就看清了大局，朝延其实是不需要岁布的。

染布生意也好，BTC也好，脱离了宏观经济，是不现实的。

在币市也好，股币市也好，看清了宏观，我们就是《赘婿》的男主宁毅，

看不清宏观，我们有可能成为被割的乌少爷……

❖加息的恐慌❖

➤美联储数据

BTC近日的下跌，主要源于对美联储加息的恐慌。之前，美联储公布了这样的数据，币友们看着满篇英语，表示费解，也许这就是BTC近日连连下跌的原因，因为人们对美联储加息充满担忧，外一原本的放水计划提前结束了，那么对BTC的利好应该也就会减少。

昨天晚上有人在群里和小蜜蜂聊起这个话题，小蜜蜂解读了一下这个表格。

仍然有币友，担心美联储加息彻夜难眠，直到早晨五点看见新闻，确认不会加息，才安心去睡。

➤数据解读

下面小蜜蜂仔细翻译和解读一下前面的表格：

小蜜蜂解释一下，这个表格就是18个美联储官员，对几个经济指标在2021、2022、2023年以及更长期进行预测。为什么有两排数？上一排是最新预测，而下一排是上一次的预测数据（2020年12月时的预测）

再来翻译一下表格的说明：

PCE通胀率：个人消费支出价格指数（PCE）的变化率。

核心PCE通胀率是不包括食品和能源的PCE变化率。

实际GDP变化、两种通货膨胀率的预测：当年第4季度与上年第4季度相关。

失业率是当年第4季度的平均失业率。

longer-run表示2023年以后更长期。

中位数、集中趋势和范围这三种数据，就是把18人对每年每个变量的预测数据放在一起，每组是17-18个数（极个别预测中有1人未参与）

1. 中位数 就是从小到大排列，选排在最中间的数，如果最中间位置是2个数，就把它俩平均一下。

2. 集中趋势 就是去掉最高的3个值和最低的3个值得出的范围。

3. 范围 就是什么也不去掉的范围。

➤数据分析

引起恐慌的是什么？

对比去年底的预测，GDP变化、PCE通胀率和核心PCE通胀率的预测都有所增加，失业率的预测下降了。也就是说，美联储官员们对经济形势的预测更加乐观了。

对于联邦基金利率的预测，2021年没有变化；2022年的预测有上涨趋势(中位数不变、集中趋势和范围向上移动)；2023的预测略有上涨趋势(中位数不变、集中趋势略向上移动、范围不变)。

市场恐慌的是联邦基金利率（加息）的上涨。然而，2021年的预测根本没有任何变化；2023年原本就有一定的加息预期，所以本次数据显示2023的加息预期只是略有增长；相比之下，2022年的加息预期出现一定的增长。

然而，2022也好、2023也好，只是18个预测数据的顶部在移动，包括3年及更长期的预测数据的中位数一直没有改变。

综上所述，2021年加息的概率几乎为零。但是2022年和2023年加息的预期有所上升。可见，BTC短期价格是受到长期趋势影响的。

❖美联储会议❖

这个图是2020年12月美联储官员对利率预期的点阵图：

这个图是2021年3月美联储官员对利率预期的点阵图：

点阵图上反应的是美联储官员们对利率的预期。

对比2020年12月，预期2022年加息的增加了3人，预期2023年加息的人增加了2人。因为一共只有18名美联储官员参与讨论，所以2022年和2023年加息预期还是有一定程度的增长。

然而，事实是更多的人预期在2023年以后才会加息。14人预期2022年不会加息，11人预期2023年不会加息。

对此，美联储主席鲍威尔讲话中说：“美联储参考的是实际的通胀率，需要看到实际的通货膨胀‘实质性且持续超过2%目标’，而不是‘预期将超过2%’，而后才会开启紧缩政策。”说白了，这些人预期的通胀没用，要实际通胀持续的超过2%时，才会加息。

总体上，美联储表示会持续宽松的政策立场，鲍威尔对当下敏感的市场进行了安慰，表示暂时没有加息的计划。另一方面，又对未来表示不确定。 

❖加息猜测❖

相比一夜未睡的小伙伴，小蜜蜂这一夜睡得特别香，因为小蜜蜂其实心里很有把握，2023年前加息的概率是很低。

➤短期利率

因为小蜜蜂亲身经历了2008年的美国次贷危机。在美国次贷危机以后，美联储的低利率和量化宽松持续了多久，小蜜蜂还历历在目。

为了不受知觉的影响，小蜜蜂找来了美国利率的数据：

数据显示，2009年美国利率进入极极的状态，这种状态一直持续到2015年，直到2016年才开始加息。也就是次贷危机以后，美国的低利率（近乎零利率）持续了7年之久。

虽然当年的美国金融体系倍受打击，但是实体经济仍然在继续；

虽然当年美国量化宽松，但是却不是现在的“无限量化宽松”。

毫无疑问，现在的美国经济与金融面临着更大的压力。拜登政府就算是天才，恐怕也不能让美国经济在短短的几年内迅速恢复。而恢复经济是需要适度的通胀来刺激的，所以我们现阶段，完全没有必要担心加息。

➤联邦基金利率

再来看联邦基金利率的变化，和短期利率表现一样，同样在是2009-2015年处于极低的水平。

来源：https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

从去年4月开始就在0.1%以下，上个月是0.08%。而在4月以前是1.5%以上，最高时达到2.4%。再来看美联储官员们对联邦基金利率的预测：

2022年最高预测0.6%，2023年最高预测也只有1.1%；集中趋势中，2022年和2023年的最高预测也只有0.4%和0.9%。所以即使2022年、2023年加息，幅度应该也不大，也远不能回到疫情以前的水平。

❖行情猜测❖

BTC在连连下跌以后，昨天突然上扬，一夜之间上涨了4000点，并且看趋势涨势仍然在继续。

上涨最明显的就是北京时间夜里2点，而昨日美联储加息会议正是在北京时间2点-3点之间结束的。

近几天的BTC下跌，大概率是受到美联储加息预期的影响。昨夜最明显上涨的时间印证了小蜜蜂在3月初的判断——BTC进入了美股关联区间。准确的说，BTC进入了宏观经济的敏感时间。

好在美股也在昨日启动了上涨，所以接下来BTC下跌的概率变得更低了。

昨天的文章里，小蜜蜂认为前两波大起大落的行情不会重复第3次，基于此提出了2种可能：第1种是先大跌，然后再上涨，就目前加息会议的结果来看，大跌的可概率变得更低了；

第2种是震荡慢牛，这种情况的概率变得更高了。

而且，小蜜蜂判断年底会进入大牛的概率也增加了。因为年底宏观政策全部释放，届时不存在不确定性因素的影响了。

所以，小蜜蜂的判断是接下来会震荡慢涨，年底进入疯牛。

个人分析，不构成投资意见。

❖写在最后❖

对于山寨币而言，项目团队和社群是人和，我们所选的币种是地利，那么BTC的趋势就是天时。

对于BTC而言，BitcoinCore、各大矿池和全球社群和投资者是人和，主流交易所是地利，那么宏观经济就是天时。

我们往往对项目的团队、技术等更加关注，对于K线过于执着，却往往忽视了来自宏观经济的影响因素。

BTC是不能脱离宏观经济而彻底独立的。昨夜2点BTC涨势最显著，这说明美联储加息会议极大的影响了人们对BTC的预期和判断。

而美联储加息会议的结果是，暂时不会加息，只有等到美国实际通胀率持续超过2%时，才会加息。于是，美股和BTC同时上涨。

在这样的宏观环境下，BTC大跌的可能性越来越低。而BTC恐难重复之前大起大落的2波历史，所以小蜜蜂的猜测是：

短期：BTC会进入震荡慢牛（和去年5-9月的行情相似）。

中期：在年底时，本年宏观经济政策全部释放、不存在太大的不确定性影响时，BTC会进入更疯狂的牛市。

长期：需要注意的是2008年次贷危机以后，美联储低利率持续了7年。如果在未来几年里，美国在科技方面没有可以改变生活的创新，经济飞跃可能还有待时日，美联储的低息可能还会持续，即使加息、恐怕幅度也有限。BTC需要警惕的是2022年，因为按照4年周期预期，2022年可能是熊市。除了2022，BTC可能会持续处于长牛之中。

当然，个人猜测，不构成投资意见。