美图首发，亚洲机构承接「灰度效应」？

3 月 10 日，比特币早间再次突破 5.5 万美元。

各大机构的加持对此功不可没。在美国，比特币正在被引入主流资产配置，其中主要包括以特斯拉为代表的机构们。在亚洲，打响了区域性第一枪的是美图。3 月 7 日，港股上市公司美图发布公告称，已于 2021 年 3 月 5 日在公开市场交易中购买了 2210 万美元以太币以及 1790 万美元比特币，斥资约 2.6 亿元人民币。这让美图成为了第一家公开宣布大手笔购买比特币、以太坊的中国上市公司。美图掌舵人蔡文胜随后在朋友圈表示：「此次购买加密货币作为长期发展区块链战略的价值储备，总要有人第一个吃螃蟹。」行业普遍认为，受美图影响，后续购买加密货币的港股公司会有所增加。这为后续国内机构入局加密货币做了一个案例，也让以太坊被纳入大机构战略储备的视野中。从地区上看，在这些机构积极入局的背后，是一场围绕着 BTC 筹码的转移和变化。上市公司购入加密货币，已经从华尔街快速扩散。从北美到亚洲，一条 BTC 资产在机构间转移的路线变得清晰起来。

「美图不止一个」

面对美图的最新动向，币安交易所创始人赵长鹏发推特称：「许多亚洲公司已经拥有比特币，他们只是不太公开」。的确，目前的美图已被贴上了「港版特斯拉」的标签。此前一段时间，美国、英国、德国等国家及地区均有不少上市公司在资产配置上选择了加密货币。据比较权威的 BTC 持仓排行网站 KevinRooke 所收集的数据显示，BTC 持仓机构中，已上市公司已经达到 21 家，另有非上市公司 6 家，分别占比特币总供应量的 0.824% 及 1.008%。其中，美图的 BTC 持有量排在了第 12 位，排名比较靠前的上市公司主要包括了名声大噪的 MicroStrategy、Tesla、Galaxy Digital Square 等等，以及大量的北美地区比特币矿业机构。该网站中，数据更新时间大多集中于 2020 下半年，数据来源多是市场及各个公司的公开信息。

（数据来源：BTC 持仓排行网站 KevinRooke ） 

主流观点认为，去年 8 月份开始，由机构带来的市场行情逐步爆发。纳斯达克上市公司商业智能软件 MicroStrategy 宣布进入比特币市场，成为了市场上一个重要风向标。SEC （美国证券交易委员会）及审计部门批准了 MicroStrategy 将比特币纳入到自己的资产负债表。这意味着，在 SEC 监管之下，Microstrategy 买入比特币作为资产负债表、并符合上市公司披露的会计和法律准则的方式能够借鉴。在特斯拉、MicroStrategy 等上市公司的带动效应下，越来越多的北美地区上市公司开始进行效仿。一些传统上市公司开始在业务层面和资产储备层面转向比特币。很快，支付公司 Square 也开始效仿，以公司总资产的 1% 投资于比特币。同年 10 月下旬，PayPal 也宣布正式进入比特币行业，允许用户直接购买比特币等加密货币。对比特币感兴趣的美国上市公司在今年 2 月份继续增多，根据近段时间的 SEC 的文件披露，美国上市公司浸入科技（代码：IMMR）就表示未来可能会选择购买比特币和其他加密资产；纳斯达克上市的中国茶叶品牌茗韵堂母公司 Urban Tea 也宣布将在区块链和加密资产挖矿方面启动关键战略扩展。 另一方面，美国及北美地区的矿企同样在跑步进场。以上述排名第 4 的 Marathon Patent Group 为代表的北美矿企，正在不断买入矿机。此外，近期灰度母公司 DCG 的创始人也宣布要建立美国最大的比特币矿池。能够看到，以美国为代表的北美矿业基础设施正在变强，海外市场也在逐步扩大其算力份额。比特小鹿 BitDeer CEO 孟晓妮近期曾对媒体表示，根据他们的推算，预计到 2021 年底，海外算力空间可能提升至 40%，中国算力会降到约 60%。很多动作表明：比特币已不再局限于小范围的资本参与。机构进场、资产避险、对冲套利，加之货币宽松的宏观环境。在美国华尔街及北美地区，加密与传统金融市场最先被链接起来。能够看到的是，这一轮大行情之中，大型机构投资者扮演了非常重要的角色，也是比特币完成历史突破的重要因素。从某种程度上说，机构投资者和高净值人群引领了这次的行情，他们往往更倾向于长期持有比特币。

比特币在转移

Chainalysis 首席经济学家曾认为，市场是由北美机构投资者推动的。有数据显示，北美的交易所从全球其他地区获得了比特币的净流入，交易所今年发送的价值 100 万美元或以上的转账数量增加了 19%。过去 1 年多的时间里，亚洲地区比特币的持币量下降幅度超过 40 万枚， 北美地区（以美国为代表）的持币量增加幅度超过了 60 万枚。

（图片来源：BeatleNews）

近段时间，海外仍在不断探索着拓展数字资产合规化市场。今年 2 月中旬，北美首支比特币 ETF 获批上市，Purpose Investments 推出的北美首只比特币交易所交易基金（BTCC）获得了加拿大金融监管机构的批准，并于 2 月 18 日在多伦多证券交易所开始交易。该基金以加元和美元为单位发售。首日交易量达到了 2 亿加元（约合 1.55 亿美元），打破了加拿大记录。根据路透社对于 2020 年加密市场趋势相关报道中称，去年，来自北美地区的机构的兴趣突增，推动了比特币交易的转变，并成为了去年这轮涨幅中最大的参与者。同时，作为推动 2017 年比特币价格上升主力的亚洲投资者，人数在减少。北美投资者是去年涨幅中最大的参与者。在大量机构入场之后，美国投资者对合规性已经渐渐不再担忧。社区有很大一部分声音认为：BTC 基本面向好，BTC 定价权在向华尔街转移。 

亚洲机构渠道正在打开

亚洲机构入场的时机到了吗？ 随着比特币价格持续突破，资本力量还在吸引更多上市公司、机构加入比特币市场。面对海外机构对于比特币的狂热升温，亚洲机构也开始有所动作。3 月 4 日，火币科技控股有限公司发布公告，称其全资资产管理附属公司火币资管获香港证监会批准申请, 容许发行 100% 虚拟资产的基金。火币资管将发行比特币追踪基金、以太坊追踪基金和多策略虚拟基金三只虚拟资产基金。 火币联合创始人杜均公开表示：在美国以特斯拉为代表的机构正在逐步把比特币引入主流资产配置，美国持牌数字货币交易所 Coinbase 正式提交招股书，迈出了上市交易前的最后一步，纳斯达克也在吸引区块链企业加入，这些就会影响到亚洲区域，同样影响到区块链行业的发展趋势。这说明，区块链和数字资产投资都在逐渐进入主流领域。在行业看来，这是一个比较典型的传统资本市场与数字资产之间的亚洲「接口」。有观点认为，证监会批准火币推出虚拟货币基金，这种启发或许是来自全球首支比特币ETF（BTCC），从美国的灰度到加拿大的 Purpose、Evolve，再到亚洲的火币，比特币正在跨越市场，向主流投资标的进行转变，也让亚洲机构投资者重新开始审视这类资产。3 月 9 日，马来西亚 BCMG Genesis 也宣布推出比特币基金(BGBF-I)。官方称，这为了应对东南亚对机构加密产品日益增长的需求而推出的，由 IBH 投资银行担任该基金的主要顾问。在「灰度效应」蔓延华尔街之后，亚洲机构的动作也成为了市场的重要观察方向。比特币、以太坊的基金产品推出，将吸纳更多传统资金进入，进而助推主流项目的价格。欧科云链首席研究员李炼炫在公开评论中认为，此次美图购买加密币，是因此前特斯拉投资加密币所引起的后续效应。美图也在公开信息中给市场留下了新的预期：按照公司董事会此前批准的一项加密货币投资计划，美图公司可购买净额不超过 1 亿美元的加密货币，资金来源于公司现有的现金储备。由此来看，美图公司针对虚拟货币的投资行为，仍有「加仓」可能。从投资巨头到上市公司，再从北美地区到亚洲，这种比特币机构化的购买热潮已经出现了新的趋势，亚洲地区的机构还将如何反应，需要我们一同期待与观察。