摩根大通：比特币可以实现投资组合多样化

摘要：

- “如果（投资）规模得当，”比特币可以实现投资组合的多样化，摩根大通在一份新的教育资料上告知其私人财富客户；

- 尽管这份资料仅供参考，但它显示出摩根大通私人客户对这一资产类别的兴趣与日俱增。

摩根大通私人银行（JPMorgan Private Bank）向客户分发了一套教育资料，帮助他们了解比特币和加密货币的基本原理、风险和潜力。

由于比特币价格上涨引起金融机构和投资者的关注，The Block 获得的这份资料已于 2 月份准备好，并于上周在欧洲和亚洲分发。

总的来说，这一套资料涵盖了主要的主题，比如比特币的基础知识，以及在投资组合中持有比特币的含义。该资料“仅供参考”，并注明：“摩根大通证券有限责任公司（J.P. Morgan Securities LLC）不背书、建议、传输、出售或交易任何类型的虚拟货币。”

不过，这一资料的分发规模表明，这家银行业巨头认为，有必要回应财富客户对数字资产类别日益增长的兴趣。事实上，摩根大通作为一家机构正变得对数字资产越来越感兴趣，摩根大通联席总裁兼首席运营官上个月指出，如果有足够的客户需求，该公司将“不得不涉足（加密业务）”。

在题为“他人如何评价加密？（How others are valuing crypto?）”的资料中，该行将市场参与者采用的三个常用指标进行了细分，这些指标“表明（比特币）有可能出现大幅上扬。”

根据所谓的梅特卡夫定律（Metcalfe's law），即网络价值与用户数量的平方成正比，每枚比特币的估值将为 21667 美元。

如果基于 2100 万枚的最大供应量来将当前全球黄金与比特币的价值做比对，比特币的估值将为 540814 美元。而如果将全球货币供应量值与比特币的最大供应量相比较，比特币的价值将达到 190 万美元。

投资组合多样化工具

退一步讲，这家私人银行还向客户提供了显示比特币与美元、黄金、标普和美国国债相关性的图表和数据，强调“比特币可以实现（投资组合）多样化，但它不是一种保护资产”。

“比特币不是黄金，我们也不这么认为。当涉及到投资组合构建时，它拥有类似黄金的多样化属性，但其波动性特征和相关性特征与传统避险资产相悖，”该资料的作者写道，并补充称，“以比特币与 DXY、黄金、标准普尔和美国国债收益率之间的相关性为例，没有出现一致性。有时它与黄金有关。有时它与股票相关。它很少与美国国债相关。毫无疑问，这种缺乏相关性是有价值的，但需要结合实际情况加以考虑。”

在这份资料中，摩根大通与客户分享了其观点，即比特币最近与风险资产相关，“但从长期来看，比特币的表现不尽如人意”，而且“这些相关性在趋于零”。

因此，比特币可以是一个“投资组合多样化工具，”摩根大通表示，“如果投资规模得当的话。”

“很难断定黄金流出与比特币流入有直接联系。也就是说，比特币并不总是像保护资产或黄金的替代品那样交易。从短期来看，比特币更像是一种分散风险的资产，而不是类似于美国国债和黄金的保护资产。”

The Block 去年 10 月报道称，摩根大通正在积极探索加密托管解决方案，并与加密托管提供商进行商讨，以了解如何通过次级托管机构或第三方专业公司向客户提供数字资产托管服务。

与此同时，高盛（Goldman Sachs）周四公布了一项调查结果，结果显示，在其 280 名抽样客户中，有 40% 的客户接触过加密货币，约20%的受访者预计比特币价格在未来 12 个月内将超过 10 万美元。

而高盛已于本周宣布将再次入场。3 月 2 日，据路透社报道，知情人士表示，高盛已重启加密货币交易柜台，并将从下周开始为客户提供比特币期货和无本金交割远期合约（NDF）交易服务。据知情人士称，这支团队隶属于该行的全球市场部门。该部门是高盛为应对快速增长的数字资产领域活动而设立的。消息人士称，该行还在探索比特币交易所交易基金的可能性，并已发出探索数字资产托管的信息请求。高盛早于 2018 年首次设立加密货币交易部门，但当时比特币价格正从创纪录高点下跌，削弱了投资者对数字货币的兴趣。