比特币新争议，未来资产还是庞氏骗局？

基于信任的货币？现在是时候深挖一下它背后的真相了。

昨天，笔者和一位比较激进的卖空者聊了聊，超有意思。他曾经扳倒了十几家腐败公司，揭露了数十亿美元的欺诈行为，拯救了许多人的生命，还把罪犯们一个个送进监狱。他凭借自己的努力，在赚到数百万美元的同时，还维护着世界公平与道德正义。我问他，这些诈骗公司之间是否存在什么相似之处，他马上答道：

“有，而且很简单。说到底，他们都不过是庞氏骗局的变型而已。”

查尔斯•庞兹（Charles Ponzi）

最初，庞氏骗局是一个意大利小偷的主意，他的名字可谓是浮夸又酷炫：Carlo Pietro Giovanni Guglielmo Tebaldo Ponzi。

庞兹向投资者们表示，自己是IRC券套利专家，并承诺可以在90天内让他们的钱翻倍。但实际上，庞兹只是把后来投资者的投资支付给了早期投资者而已。

显然，这样的计划是不可能永远持续下去的——利润每季度翻一番，这从数学上来讲根本就是天方夜谭。但即便如此，这场骗局依然让庞兹在很长的一段时间内过起了国王般的生活：买了豪宅，去了意大利度蜜月，开了一家酒厂，甚至还顺手买下了一家通心粉厂。当有记者对庞兹的迅速崛起产生怀疑时，这个骗子竟然还明目张胆地以诽谤罪起诉了人家，并赢得了50万美元的赔偿。

最后，庞氏骗局只运行了一年多就崩盘了，导致六家银行倒闭，数千名投资者一共损失了相当于今天的2.5亿美元的资金。

随后，庞兹宣告破产，并被判处了十几年的监禁。获释后，他曾搞出了一个佛罗里达沼泽计划，但最终也失败了。又在监狱里服刑7年后，他被遣返回意大利，最后在巴西一贫如洗地死去了。

Charles Ponzi 摄于1920年

那些庞氏骗局都是如何收场的？

据我那位激进的卖空新朋友说，巨额金融诈骗的收场方式无外乎以下三种：

最终，公司倒闭，CEO进监狱。

诈骗公司被更大的公司收购——要么是上当受骗的公司，要么是更大的诈骗公司。

公司以“黑天鹅事件”（比如大流行病或房地产崩盘）为借口，“自然而然地”破产，这样可以让创始人挽回一些面子... ...然后成立新公司。毕竟，谁能预测到经济衰退呢?我们再给他一次东山再起的机会吧。(911事件之后，伯尼•麦道夫（Bernie Madoff）曾很侥幸地以为，会有一场大型战争来为自己提供掩护，好让他有机会瓦解自己的庞氏骗局。然而，当市场迅速反弹时，他却不得不继续装模作样地伪装下去。)

听起来是不是有点耳熟？

现在，比特币是否也是一场教科书式的庞氏骗局呢？

比特币没有内在价值。它不能吃、不能穿、也不能被用来给房子供暖。比特币不像黄金——至少看起来感觉很好，戴在另一半的无名指上还闪闪发光——再反观比特币呢？连个影子都看不到。

比特币不是生产性资产。它不是生产产品的工厂、不是能长黄瓜的耕地、也不是提供服务的公司。说白了，它对社会毫无贡献。

比特币的潜在价值很小。它的背后没有土地或商品，也不像美元或英镑等国家法币那样有暴力威胁（扣工资、没收资产，或监禁等形式）。

比特币的效用很低。因为其价格波动太大（你见过什么健康货币会在一个月的时间内翻倍？），所以实际上，它是无法作为安全的价值代表或交易手段的。

比特币的价值来自于大家对其价格会无限上涨的信任。总是会有源源不断的新投资者从旧投资者手里把比特币买过来。

从这些方面看来，比特币就像一场庞氏骗局。

比特币将如何收场？

当然，它肯定和我们平时看到的庞氏骗局是不一样的。

比特币的“首席执行官”中本聪（Satoshi Nakamoto）——不管他/她/团队是谁——可能已经死了，或者被关进了关塔那摩监狱。（比特币可能就是美国国家安全局（NSA）或者高级人工智能的发明。）但无论如何，比特币都不是一家公司，所以它不会倒闭。

不太可能会有人通过垄断比特币市场来对其进行“收购”（这样只会让比特币变得一文不值，因为你没有人可以交易）。

由于从数学逻辑上来看，比特币不可能无止境地永远增长下去，因此留给我们的只有第三种选择：由一场黑天鹅事件导致了比特币作为投资手段的消亡。这是唯一可能的结果。或许会有一种更优秀的加密货币会让比特币变得无关紧要（就像Model T对特斯拉一样）；或许会有国家或国家集团齐心协力一举摧毁比特币，或者更有可能是摧毁比特币所有者；又或许比特币会在达到数量上限时逐渐趋于稳定，不再是一种投资手段，而成为一种稳定的信任型货币。这样一来，就会劝退那帮正在推高其价格膨胀的狂热投机者。无论如何，总有一天，数以百万计的比特币投资者们都将损失数十亿美元。

先不要误会我的意思，我并不是个比特币黑粉。

加密货币是一项革命性的技术。比特币实在是太聪明了，它甚至有可能会成为互联网的全球货币。真的，我真心希望如此。

但随着各国开始推出自己的数字监控货币——中国上个月刚刚推出了自己的数字监控货币——预计各国政府将会尽自己所能，向比特币等基于信任的货币宣战。

这里的主要问题是，目前，大多数缺乏经验的投资者都将比特币视为一种投资手段。但事实并非如此，比特币其实是一种货币或一种交易工具。货币是保持发动机平稳运转的润滑油，但它绝不是发动机本机。

然而，现实情况是，如今大多数比特币持有者都把自己看作是投资人，而不是用户，他们已经深深陷入了“投资偏见、沉没成本谬论、金钱幻觉、承诺升级”等一系列认知偏差中了。没有多少人会说自己“投资”了美元、加币或英镑，因为我们明白，投资并不是一个国家货币的主要用途。

作为一种货币，比特币是有史以来最伟大的货币；而作为一项投资，它可能也是有史以来最大的庞氏骗局。

只有在将比特币看作是庞氏骗局的大背景下，它的投资属性才说得通。现在，有数以百万计的人都对此乐此不疲——因为在市场的疯狂推动下（类似于荷兰郁金香狂热），比特币的价格不断上涨。

但在某种程度上，要想让比特币成为其本该成为的东西：一种真正有用的、非常负责任的全球货币，那么庞氏骗局就必须内爆。

欺诈性投资，或，以基于信任的贸易手段。

鱼与熊掌不可兼得。

问题出在信任上

当今世界上主要有三种货币形式：

1.基于权力的货币（国家政府货币）

2.基于信任的货币（私有和分布式加密货币）

3.基于资产的货币（未来）

就美国和中国这样的政府而言，它们既没有道德权利，也没有人民许可，去创造如今基于权力的货币，或未来的数字监控货币。

Facebook和摩根大通（JP Morgan）等私营企业也还没有赢得供其创造Libra这种企业货币的信任。

因此，这两种货币终将走向消亡。

货币的发明是为了促进贸易的发展：我有面包，米歇尔（Michelle）有奶酪，安德鲁（Andrew）有葡萄酒。因此，人类发明了货币来代表面包、葡萄酒和奶酪之间的价值对比关系，而并不是说，货币自身就等同于面包、葡萄酒或奶酪。

如今，人们对待货币的态度就好像是在说：真正有价值的东西就是这张纸（或数字代码行），而不是它所代表的基础资产。但实际上，没人会用法郎充饥，用美元买醉，用克朗增肥。

（比特币所面临的境况则更糟：几乎没有人真正信任它，因为它背后没有资产支持，而且也没有办法像法定货币那样由国家强制赋予其价值。）

现在是时候从货币中消除暴力和信任了。

其实，我们的全球大家庭正迫切需要一种国际的、负责任的、分布式的、非暴力的、非监督的、非基于信任的、可执行的、可验证的、由资产支持的货币，以作为促进全球贸易的手段。

总结

比特币目前的价格相对于其当前的实际内在价值而言，是否被严重高估了? 100%绝对是！

其价格还能再上涨5倍，20倍，100倍吗? 当然可以！

最后，其价格会不会跌到几美分呢? 绝对有可能！

这并不是一篇关于比特币是否会继续增长或一败涂地的文章。比特币的发展走向取决于公众的非理性繁荣和成百上千个政府的钢铁般意志之间的博弈，毕竟后者是希望可以继续用垄断性的货币来扼杀、压迫和控制其公民。这将是我们这个时代最激烈的战役之一。我私心希望比特币能赢。

我想说的是，对于双方而言，是时候开诚布公地谈一谈了：

黑粉们需要承认，比特币是一种基于信任的、非常出色的货币。

同时，真爱粉们也要承认，比特币目前的属性确实像是一场庞氏骗局。

双方都要迅速采取措施，创建一种以区块链为基础的、有资产支持的加密货币：其货币属性一定要远超其投机投资属性。

不要将自己的信任押在任何形式的金钱上，对一切狂热情绪敬而远之，不要相信单方的荒唐炒作，也不要听信另一方的悲观论调，尤其不要相信那些和自己有利益冲突的人，多问问“受益人是谁？