以太坊2.0质押池的代币经济(上)：何为质押代币？

金色财经 view 22682 2021-1-28 10:33

本文分为上下两部分，介绍了什么是 staked ETH 代币 (即质押 ETH 所获得的代币)，以及它们是如何运作的？

本文由 Collin Myers @StakeETH 联合撰写，并由 Cryptotesters 的 Lito Coen 以及 Superfluid 的 Francesco Renzi 编辑。

我们正处于一个充满创新与进步的时代。

我们不需要看太远，现在就有许多创新项目 —— 自 Eth2 Staking上线以来，各种第三方质押平台争相推出 (https://cryptotesters.com/ethereum-staking-platforms)。有像 Binance 这样的中心化交易所，也有像 Rocket Pool 以及 StakeWise 这样的 DeFi 项目，并且各有不同。

尽管这些项目各有千秋，但是他们有一个共同点：他们都试图提供解决方案，以减少任何人在质押 ETH 时遇到的必要摩擦。这些摩擦有什么？

首先，质押 ETH 有一定的技术复杂性，这超过了一般用户的处理能力。再者，至少需要质押 32 ETH 才能运行一个验证者节点，在 ETH 价格不断上涨的情况下 (截至本文 ETH 价格约 1290 美元)，这对普通用户来说是难以企及的数额。最后，质押的资金将会有 18 - 24 个月的锁仓期，这项安全措施旨在以安全且可控的方式从当前的以太坊区块链过渡到以太坊 2.0。

这三种限制加起来，将许多不那么熟练的用户从高回报率的以太坊质押市场排除在外。

质押池是如何解决这些问题的？

这就是以太坊 2.0 质押池的用处所在。他们累积多个用户的 ETH，并代表用户运行以太坊 2.0 的质押基础设施，从而使得任何人都能获得质押奖励，无论其技术水平或存款额度如何。

此外，他们通过铸造 ETH1 代币 (作为用户质押本金及其在 ETH2 链上获取的奖励的凭证) 来缓解质押所导致的流动性不足的问题。这些质押代币给持币者提供了机会：用户可以通过在二级市场如 Uniswap 上把代币换成 ETH，从而提前退出质押。他们还能够在 DeFi 中使用 staked ETH 代币 (比如在 Aave 中抵押)。

然而，代币模式在不同的池之间的实现不同，这无疑会给终端用户带来一些严重的影响。例如，Lido 的 stETH 代币与 StakeWise 的 stETH 代币并不相同，因此在二级市场上定价应该不同。同时，Rocket Pool 的 rETH 代币不同于 stETH 实现，就像 CREAM 的 crETH2、Stkr 的 aETH 等等。

简单来说，不同的池的代币机制存在许多差异，因此可能会造成混乱并给终端用户带来不良后果。然而，可以对这些差异进行分类和评估，找出某些池相对于其他池的优势。此外，这种比较分析为我们设计不同的评估方法奠定了基础，从而允许用户在不同的 Eth2 质押代币中获得价格效率。

本文旨在向社区普及不同质押池使用的代币经济类型。我们希望人们能够避免因对产品了解不足而损失惨重，并希望社区能够积极讨论，为在 Eth2 质押池行业中找到有效定价以及套利机会做出贡献。

在本文中，我们将揭开 staked ETH 代币化的神秘面纱，并举例子说明不同的质押池的代币是如何运作的。接下来的文章将重点关注对 staked ETH 代币的评估框架，以及分析代币设计的选择对不同协议的可组合性和可用性会有何影响。