稳扎衍生品 火币合约总交易量翻番

2020年的加密资产衍生品市场上，火币逐渐占稳了这个庞大市场的「C位」。

TokenInsight去年12月发布衍生品市场相关数据统计，火币在2020年10月26日上线USDT本位永续合约，不到两个月时间单边成交量已达1436.46亿美元。其USDT本位合约市场份额在12月底已占到13.82%。

而据火币官方透露，火币2020年仅合约市场的交易量就达到了近2.3万亿美元，是去年的3.2倍，日均交易量63亿美元，较去年增长2.2倍。

火币在衍生品上入局不早，且其迭代产品的速度不如竞品迅捷，但稳健强大的增长能力可见一斑。2020年3月底上线永续合约，10月补充USDT本位合约。产品线齐全后，火币面向用户推出充值送VIP等活动，降低手续费，以吸引更多资金与用户前来。

稳上产品，细磨体验，降费拓客，火币衍生品一步一步追逐竞品，夺下头部位置。不过，加密资产交易市场也在发生巨变，DeFi爆发后，dYdX等去中心化衍生品交易平台出现，在「DEX威胁论」下，火币将如何迎接这场变革？

去年12月21日，火币生态链Heco上线，服务DeFi场景。这意味着，如若去中心化衍生品市场的需求大规模出现后，火币也有了Heco这个抓手。

火币衍生品年度交易量增长3.2倍

1月11日，比特币持续上涨的行情有了回调。火币行情显示，自1月8日登顶41900美元后连续三天下跌，至1月12日凌晨跌至30408美元，相比41900美元高点下跌27%。

去年12月，比特币一直在干一件事情，就是币价在不断突破历史，连续突破2万美元和3万美元，直逼4万美元。现货市场投资者情绪高昂，衍生品市场的未平仓量和交易规模也在不断扩张。

TokenInsight发布了2020年12月合约市场统计。从去年9月到12月，3个月时间BTC上涨90%，BTC本位的永续合约未平仓量从9月的12亿美金，上升到12月的24亿美金，增长率100%。此外，USDT本位的永续合约总交易量也在不断攀升，12月总交易量超7000亿美元，总交易份额占其中的一半多，达56.65%。

Huobi的USDT本位永续合约市场份额增加（数据自TI）

在市场份额上，币安和火币的竞争呈现激烈态势。币安近30天USDT本位的永续合约交易量高达2905亿美元，所占份额达41.22%，领先其他交易所。另一方面，火币的交割合约则一枝独秀，始终稳居市场第一，形成了差异化的领先。

值得注意的是，火币去年10月26日上线的USDT本位永续合约让衍生品市场份额格局产生新变化，在上线不到两个月时间里，火币USDT本位永续合约单边成交量已达1436.46亿美元，市场份额也在不断增加。

TokenInsight数据显示，11月15日至12月15日阶段，火币USDT本位永续合约的市场份额为11.12%；11月28日到12月28日期间，火币的市场份额增至13.82%。

目前，火币衍生品市场覆盖110种衍生品，币本位交割13种，币本位永续51种，USDT本位永续44种，期权合约2种（为BTC和ETH）。

单看火币，其今年在衍生品市场上的交易总量不断攀升。据官方数据显示，2020年全年，火币合约的总交易量达到了2.3万亿美元，是去年的3.2倍，在数字资产衍生品市场上位居全球第一；日均交易量63亿美元，是去年的2.2倍。其中12月18日，火币合约24小时交易量284亿美元，创下年度新高。

补足产品 降费拓客

华语用户熟悉的三大交易所中，OKEx最早布局衍生品市场，火币和币安起步较晚。2018年12月，火币推出的首个衍生品是交割合约；币安在2019年9月补齐了衍生品市场短板，上线了USDT本位合约、币本位合约以及期权产品。

头部交易所的衍生品之争就此愈加热闹。而从火币衍生品的数据增长看，它是「产品打磨先行，不断吸引用户」的路线典范。

在衍生品上，火币看似「起了个大早，赶了个晚集」，但它在衍生品市场上的动作一直「以稳为要」，按季度为单位，打磨市场刚需产品后，利用降费和体量优势吸引用户进场。

币安在2019年第四季度开启衍生品市场布局，USDT本位永续合约、交割合约以及期权产品接连上线。

火币当时依然在产品技术难度相对较大的交割合约上做积累。火币相关负责人称，火币目标明确，就是追赶在交割合约上一直占据大量市场份额的OKEx，「最终在产品上线8个月后，火币币本位交割合约超越了OKEx，并开始在市场上持续保持第一」。

这期间火币合约在技术、风控与运营上积累了大量经验，为未来产品的丰富打下了坚实的基础。

直到2020年3月27日，火币开始丰富产品线，先行上线币本位永续合约。之前积累下的交割合约用户粘性开始发挥作用，仅用时45天，其币本位永续合约就在交易量上超越了市场一直以来的「王者」BitMEX。据火币数据，整个2020年，其币本位永续合约累计成交量达7855亿美元。

也就是说，2020年上半年，火币已经手持交割合约和永续合约这两个衍生品利器，总体交易量开始稳居全球第一。完善两个产品后，火币合约开始进军另一个板块——期权。9月1日，火币期权上线，支持BTC和ETH两个资产的期权交易，以简单易操作的界面博得用户友好度。

交割、永续、期权，产品框架基本齐备、运行成熟后，火币合约产品线的迭代速度明显加快，开始在用户体验上深挖。彼时，经历了Defi热潮后，市场上对U本位永续合约的需求越发旺盛。10月26日，火币推出USDT本位永续合约，方便用户操作、结算的同时，以手续费优惠的方式做增量。

火币USDT本位永续合约上线之时推出了行业最低的费率结构，为产品导流。后又推出「充值资产送VIP」活动，账户中只需有折合3万美元即可申请成为VIP，即降低了普通用户的VIP准入门槛，也满足了大户VIP升级需求，为永续合约产品的市场增量打开口子。

在产品过硬，运营给力双核驱动下，火币USDT本位永续合约增长速度强劲，市场份额持续扩大，成为市场上增长最快的产品，上线仅仅2个多月的时间里，2020年全年交易量达到了1778亿美元。

火币USDT本位合约费率

除了费率，从衍生品用户角度出发，系统的丝滑程度不仅关乎用户体验，更是直接关系到用户的资产收益及安全。

去年，火币合约上线了一系列新功能，比如锁仓担保资产，实时结算，全仓担保资产模式，双向止盈止损等功能，以此提高用户的资金使用效率。

目前，火币合约系统是V6.3.0版本。据悉，该系统吞吐量达10W+，下单、撤单响应速度在6ms以内，链路延迟在25ms以内。这意味着，当极端行情到来时，用户的合约订单可在25ms内实现下单或撤单的动作。

在监测体系上，火币方面表示，他们的合约系统故障处理支持集群拓展和主备热切；监控预警已对功能模块实时监控，对异常模块会及时预警，「运维中心拥有完善的服务器集群及数据库的运维平台，防护措施上现已有DDoS防护、智能封禁、异地容灾等机制。

上述在风控和安全上的投入让火币合约的意外事故大大减少。「火币合约自18年12月10日上线以来，全品种始终保持零分摊，从未让盈利用户穿仓分摊，至2020年结束零分摊已持续752天。」

进入新的一年，火币合约再次进行了系统升级，在「止盈止损」功能上，新增了「预设止盈止损」，帮助用户在锁定预期收益的同时，降低本金大幅亏损的风险。目前，该功能已经在WEB端和API端均适用。

DeFi衍生品会不会冲击CEX衍生品？

火币衍生品用稳扎稳打、细磨产品、降费拓客的方式，不断积累着交易量和市场占有率。但火币合约成为王者之时，也恰逢加密资产出现变革之时。

去年下半年，DeFi在以太坊上的爆发，Uniswap等头部DEX的交易量一度超过了美国合规中心化交易所Coinbase。

去中心化交易的来势汹汹不只体现在现货市场上，衍生品领域也出现了dYdX、Injective、Hegic等应用。截止1月11日，dYdX累计支持11个交易对，锁仓资金规模（TVL）约1000万美元。

无论是资产品类还是交易体量，dYdX这种DeFi衍生品还远远不及中心化交易所，但在「DEX威胁论」下，特别是BitMEX和OKEx两大中心化交易所的管理人员相继发生变故后，去中心化交易更是「卖点」十足。

对于衍生品市场未来的变化，火币相关负责人认为，相较于币圈其他概念，DeFi版块无疑是需求量最大、真实需求最高的应用之一，尤其是以Uniswap为代表的DEX发展的很好，「这期间也有DEX将目光投向了衍生品市场，不过目前来看，他们在DeFi生态中的地位显得很弱势，根据Coingecko的数据显示，dYdX的BTC永续合约交易量不到350万美元，占整个衍生品市场份额极低，还处于初级探索阶段。」

在上述负责人看来，无论是DEX还是CEX，两者不是绝对的竞争关系，而是一种互补关系，「代表的是两类不同的用户需求。」

他也表示，币圈本身在未来就是一个非常有前景，发展潜力非常大的市场，这两类需求都还有很大的发展空间，而CEX无疑在其中也将继续是更主流的选择，去中心化衍生品平台在长尾市场也将有更多的潜力可挖掘。

检索公开信息，火币目前还没有计划在DeFi场景中布局衍生品交易。不过，去年12月21日，火币推出了火币生态链Heco，专门服务DeFi应用。倘若DeFi衍生品市场需求扩大，火币在此发挥时便有了Heco这个抓手。

除了加密资产领域内的创新变化外，全球各国也开始关注比特币的价格。近期，「比特币突破4万美元」的消息开始让加密资产交易出圈，已经有官媒为市场降温。

1月5日，人民网财经版块刊登了中国青年报记者采写的《比特币属高风险资产 不提倡年轻人加杠杆「炒币」》文章，文章指出比特币价格的加速上涨必然会形成较大的泡沫……年轻的普通投资者需要保持理性，正确认识到比特币属于高风险类资产，而不是避险资产，价格波动极大，「因此不要轻易加高杠杆，否则会进一步放大投资风险。」

火币的上述负责人也表示，随着传统金融机构加码比特币，比特币价格创新高，上涨趋势强劲，在这一过程中，很多人会出现FOMO情绪，不断加大自己的风险敞口，「不过，牛市多暴跌，尤其是在主升浪期，大家要敬畏市场，调整好情绪，控制好仓位，及时止盈止损。」