发达的以太坊生态与发展中的其他公链，新DeFi热潮的转折点

现在，我将展示世界体系的框架。--- 牛顿

以太坊越来越拥堵，其他公链纷纷想抓住DeFi大时代机会。我想这个以后会演化成类似现实中的发达国家与发展中国家、发达城市与欠发达城市这样的关系。以太坊上拥有越来越非常繁荣的DAPP生态，顶级项目必然先基于以太坊来做，以后一个项目本身也会延伸到其他公链上，当然更会有更多的其他公链模仿以太坊上火爆的项目。如果把以太坊比作最发达国家，那么就有较发达国家，也有四小龙、有发展中国家，还有贫困国家。现在其实还没有达到远远定型的阶段，一切都在变化，但以太坊生态基本上是难以撼动了，以太坊已经是大资本大玩家的世界，小散户一个是很难与大资本对抗，就连交易手续费都非常敏感。这样就会有其他公链接过这个空档，当然流量是非常重要的，大型传统交易所最适合这个时候接手，一方面做“代挖”，即现在的一键挖币；另外就是如果和已经知名的公链合作（那些公链也是非常愿意的），建设新的“四小龙”公链生态，也是非常有意思的事。

BitMEX创始人Arthur Hayes写文章说DeFi有望吸引数千亿美元的资金进入加密生态系统。虽然他自己嘲笑这些项目当中，会有很多是导致经济浪费的活动，但确实有一个底层的原型银行基础设施，正在以太坊和其他协议的轨道上构建。他这样说到:“和其他du徒一样，我也很享受收益农耕meme代币，但我完全预料到我在这些项目上“投资”的大部分钱，都会损失。在我的头脑中，我倾向于相信我能读懂市场情绪，并在牛市的顶部逃离。但实际上，像大多数其他交易者一样，我会在高点买入，持有，并在高点后卖出。如果你不愿意在泥土中打滚，那你永远找不到松露。当然，我的仓位很小，我的核心投资依然是黄金、白银矿工以及实体黄金，而吸引人的100倍潜在回报率，使我决定购买YAM、 YFI、DOT或者任何其他Shitcoin。这里没有夜总会，我正在用shitcoin取代气泡水，至少，我正学到一些东西。我和很多其他伪智能键盘战士一样，对于比特币也抱着一个巨大的上行目标。我将在下一篇文章中讨论这个问题，总的来说，今年第四季度会是非常令人兴奋的。”

我记得我在Uniswap日交易所突破1亿美金的时候说过，Uniswap很快会突破10亿美金，现在看，基本上一个多月的时间，Uniswap日交易量就会突破10亿美金。去年2019年，统计DeFi项目锁仓价值到去年 10月已达10.2亿美元，而2019年初这一数值仅为3.02亿美元，增长了近3倍，可见去年这个市场也已经在萌芽了。SushiSwap迁移成功，抢占了UniSwap的一大半市场，马上又冒出一个SashimiSwap（生鱼片），同样是通过质押LP Token赚取治理代币，并以超高的APY（比较稳定的日化甚至接近1%）吸引了大量资金，引起sushi价格下跌。套路和SushiSwap抢占市场是一样的。

现在出现了一些仿SUSHIswap的项目，我猜后面会冒出非常多这种“国产”去中心化交易所，因为思维惯性，他们会自然认为交易所是食物链顶端。这种没太多创新性，我猜后面出现的大批“仿Sushiswap”的项目，99.999%都会昙花一现，成为历史渣土。实际上最近出来的今天已经出现了这种情况，有的30万进去，提出来只有10多万，币价也在暴跌。因为类SUSHI模式那种吸其他去中心化交易所流动性的质押LP代币模式有无常损失，这块有明显的风险。

我想质押LP代币模式可能会被市场自动“抑制”，除非技术上解决了无常损失问题，尤其是整个大盘下跌，以太坊下跌的背景下。我的一个判断，YAM挖矿模式会再次成为热点，因为:简单，只有一个LP质押。如果让DeFi挖矿持续发展，进化的方向应该是越来越简单，风险趋近于零，至少对于大资本来说要保证这个特征，不然没有大资本推动，无法真正完成区块链2.0向3.0转移的历史使命。

下一波DeFi挖矿高潮，总锁仓量将会超过200亿美金，甚至会超过300亿美金，因为现在的总锁仓量也已经超过147亿美金了。DeFi 锁仓总值，TVL。如果把 DeFi 看成是一个大的金融机构，则 TVL 就是这家金融机构中基础资产的规模。DeFi 中所有的资产，都可以看成是在这些基础资产之上衍生出来的。因此 TVL 是衡量 DeFi 产业规模的一个比较硬的指标。但其中风险也要重点关注，主要关注三点:首先就是无常损失问题；其次是大盘走势，下跌的话风险大；最后是池子的资金量增长情况，说明大资本是否看好，大资本是币价值的支撑关键因素；当然安全审计是一个必须的基础条件。

火爆项目利用流量与已经有线下应用基础的进行合作是一个趋势。如知名借贷协议Aave在9.1日宣布，将与致力于把房地产代币化的RealT合作，提供用户以房地产作抵押进行贷款。上周末，Aave的闪电贷也出现了一笔钜额贷款，有用户透过闪电贷借出价值1,400万美元的稳定币DAI。如果说YAM是AMPL+YFI，SUSHI是Uniswap+YFI，那么AAVE+YFI会更有意思。传统资产质押借贷的市场规模将是现在代币质押借贷的上万倍。

YFI真的这样做了，那就是进军借贷业务。在9月10日，DeFi 聚合收益协议 yearn.finance （YFI）创始人 Andre Cronje 宣布将于几周后推出一款去中心化信贷协议 StableCredit，该协议结合代币化债务稳定币、借贷、AMM 和单面 AMM 风险来创建完全去中心化的贷款协议，允许基于任何资产创建代币化的信用资产，比如 StableCredit 美元、欧元、日元等。

之前8月17日，yEarn Finance背后的开发团队宣布发布名为yInsure Finance的代币化保险平台，该产品包括三个核心内容：承保资金库、投保资金库和索赔治理。他有一个创新，就是保单以NFT的形式被代币化！这也就意味着，你在保险之后，可以转让，销售，你的NFT保单，还可以晚些时候再买回，甚至购买“一篮子保单”。RARI作为承载保险功能NFT代币的平台，这几天直接币价被拉上了天。而传统的区块链NXM保险，需要KYC，这就是传统区块链2.0时代通常的做法。Nexus Mutual是2019年推出的基于以太坊的去中心化保险协议，可以为以太坊区块链上的智能合约提供安全保障。现支持以太坊上的38个项目，几乎涵盖了所有DeFi项目。

刚看到Ethereum上有6.85万个BTC代币，也就是2100万个BTC总供应量的0.326%。当然以太坊生态可以吸纳传统资金，另外还有一个就是比特币，比特币即使以后不做为支付（购物、消费）使用，仅作为投资收藏，激活比特币也具有非常重要意义。

火币在以太坊上发行的比特币代币HBTC与另一个比特币代币WBTC，被Curve添加了流动性资金池。也就是说用户可以在在火币用BTC1：1兑换HBTC，再进入DeFi世界。该资金池已上线三小时，锁仓总额就已突破 600 万美金。在这个过程中，以火币为代表的中心化交易平台，将充当CeFi/DeFi的资产桥梁。火币通过HBTC向DeFi世界注入当前流动性最强的比特币资产，将极大提高去中心化金融市场的资产上限，加速DeFi规模的增长。据官方数据，本周，接近3000万HT被锁仓，约合1.4亿美金。DeFi规则里，锁仓量代表了一个项目的实力和受欢迎程度。

我之前曾经写过一篇文章《挖矿代挖将激活传统中心化交易所，DeFi将出现第三波热潮》，很可能下一波DeFi热潮，是传统大型交易所带动的。中心化交易所也有不好，就是开始爆拉盘，然后砸盘，为了赚钱，造成代币的价值不稳定。另外市场上也有另外的判断，他们认为作为背靠区块链的数字货币，其估值的提升很大程度依赖于科技股行情的持续发酵。从上周开始，市场对科技股的态度开始发生变化，最典型的例子便是纳斯达克指数和创业板指数都同时在高位放量暴跌，显然市场对科技股泡沫的容忍度已经达到极限。科技股行情的终结结束了数字货币上涨的趋势。到底传统大型中心化交易所能否带起下一波DeFi热潮？还是要等待科技股回升，我认为就是看YAMV3上线后的表现了。我有一个猜测，YAMV3起着一种转折的作用，就是由全球几个大型中心化交易所带动，包括coinbase，也包括火币币安，如果YAMV3能否起到整个市场的转折作用，那么下一波DeFi热潮就会再次拉起来，甚至还能把传统股市中的资金吸进来，整体市场呈现增量暴涨。