资本的“涌现”：DeFi挖矿与旁氏骗局的区别

引言：挖矿是区块链原理性的价值形成，不仅仅局限于DeFi挖矿。挖矿更是资本本身的“涌现”，通过聚集资本，“涌现”出与原本分散的资本不同的、全新的价值。DeFi挖矿根本不是ZJP，如果说DeFi挖矿与旁氏骗局的区别，那就是：挖矿是“种植”出新的价值，旁氏是“回报”已有的价值。

近一个月的下跌已到底部

最近出现一系列的影响整个大环境的负面事件，多次打击的叠加，我认为：现在整个数字货币市场基本上已经打到底了。

自从全球资本市场9.4暴跌至今，DeFi就进入低谷期，一方面宏观层面整个资本大环境必然影响币圈小环境，现在加密货币在金融领域事实上已经是全球资本市场的一个小版块；另一方面微观层面山寨项目涌现创新缺乏，智能合约暴雷事件接二连三出现。宏观上加上微观上，整个方向似乎在朝向非常负面的趋势发展。

当地时间10月1日晚间，74岁的特朗普宣布自己新冠病毒检测呈阳性。美国总统特朗普确诊新冠肺炎后，将前往军事医院接受治疗，继续履行总统职责，其竞争对手拜登新冠检测结果为阴性。受美国总统特朗普确诊新冠等原因影响，周五美股三大股指开盘大跌，道指低开逾400点，纳指跌超2%，科技股、航空股、石油股普跌。截至收盘，道指跌0.48%，报27682.81点；纳指跌2.22%，报11075.02点；标普500指数跌0.96%，报3348.42点。

Bitmex CTO被抓以及Kucoin黑客转向UNI，这些事件必然引发全球主要大国政府开始对所有去中心化应用的监管。这个事件将加速美国对UNI等去中心化交易平台的监管。对DeFi的发展史带来非常大的影响。恐怕全球多个大国都会开始出台对DeFi监管法规。

BitMEX 用户还能不能提币？对于这样的打击，BitMEX 似乎早有准备。被起诉的消息发布后的短时间内，BitMEX 迅速发布了公告，内容非常简短，先是表达了对监管层不理解的态度，随后回应了所有人最关心的问题可以提币。据 CoinMetrics 的数据，在围猎消息公布时，目前 BitMEX 平台上有约 19.3 万枚比特币，总价值约 20 亿美金。

政策方面，由民主党议长南西·佩洛西（Nanci Pelosi）领导的众议院周四通过了一项2.2万亿美元的救助法案。投票是在佩洛西女士和美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）花了将近一周的时间讨论援助规模之后进行的，而后者希望还价到1.5万亿美元。白宫新闻秘书佩洛西太太的凯利·麦肯尼说：“这是一个好建议，但她对此并不感兴趣。目前，我们有1.6万亿美元的计划，如果这个数字上升，我们会告诉大家。”

现在就看特朗普过段时间看隔离后的情况，如果隔离后没事，那相当于全球经济的胜利，不仅仅是特朗普赢了。现在看基本上之前负面消息，一周时间就可以消化掉，数字货币现在已经微微好转。看到宝二爷郭宏才也在说他的感觉，市场快要真正爆发了。那应该是四年一个周期的大牛市应该在今年年底如约而至。

DeFi挖矿是旁氏骗局吗？

因为今年7月份以来，出现了很多关于DeFi旁氏骗局的说法，包括很多大V信誓旦旦的说DeFi挖矿本质就是ZJP，我记得特别清晰的是6月份的时候还有很多大V说DeFi不就是国内玩烂了的“模式币”吗。我特别思考了一段时间，因为我最早就不相信DeFi挖矿是资金盘，还写过挖矿之所以回报很高是因为区块链3.0新方向虹吸了原本的老用户和资金。

那么旁氏骗局和DeFi挖矿到底本质是一样吗？来看一下什么旁氏骗局，查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）最初许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，这场阴谋持续了一年之久。后人称类似模式为“庞氏骗局”。

旁氏骗局，会演化出各种各样的“创新玩法”，但其本质有一个特征不会变，那就是“许诺高回报”。如果说DeFi挖矿与旁氏骗局的区别，那就是：

挖矿是“种植”出新的价值，旁氏是“回报”已有的价值。

现在看一下DeFi挖矿，DeFi挖矿在国外叫“种植”，这个叫法非常精准，因为DeFi挖矿不是“许诺已有的价值回报”，而是种植出“新的代币”，这个新的代币的价格则是由市场决定的。

为什么这个价格会增长，甚至是暴涨，则是因为新项目属于新领域，就是我之前说的新领域虹吸了原来旧领域的用户和资金。而当外部资本大环境变差时，绝大多数资本出逃新领域，挖矿如果还有人在挖，就可能会出现挖出来的代币迅速被人抛出，价格暴跌。当挖矿是基于生态系统较差的公链时，没有足够多的大资本做价值支撑，那基本上挖出来就卖，价格一路暴跌。

挖矿会消失吗？

我认为，挖矿是区块链原理性价值形成，是资本本身的“涌现”，通过聚集资本，“涌现”出与原本分散的资本不同的、全新的价值。挖矿是区块链的本质模式。区块链不仅在原理上是对传统中心化理念的颠覆，而且在价值形成上、传播上也是对中心化传播模式的颠覆。

挖矿不会仅仅限于DeFi领域，要知道其实区块链的第一个项目—比特币本身就是挖矿产生价值。最理想的区块链项目，就是比特币、YFI这样的，他们在价值的形成上，也就是项目本身的传播上的是100%社区驱动的，至少在启动期没有给中心化留下任何空间。

在区块链2.0阶段，我们会看到似乎很多项目方仅仅在销售他们的代币，这种中心化遗留下来的模式在2017年非常普遍，以后会逐渐消失。现在我们也会看到大部分项目，即使有挖矿，也有会大部分Token占比留给项目方以及项目方的投资机构。我认为以后有可能会进化出新的机制，来平衡开发成本和社区治理。双币机制也是一种比较好的解决思路。

如果非要说现在比特币/YFI都是巨鲸控制着价值，这也没问题，因为系统价值的稳定需要大资本的支撑，所有具有生命特征的事物都是如此，不然就是一盘散沙，类似例子太多了。最关键的是价值的“形成原理”上是去中心化，这种形成原理保证了项目本身与区块链价值理论的一致性。

其实挖矿模式本身可以理解为“资本-项目”模式的进化，挖矿这个阶段相当于传统中心化项目中VC的天使和A轮阶段，而中心化传统VC时代，天使和A轮投资以后，也并不意味着所有项目都是可以驶向高速公路，真正成功的项目也是百里挑一的，天使投资命中的概率是非常低的。

更关键一点，天使投资人和早期投资人，形成的方法论第一个就是看“赛道”，为啥说这个方法论是非常有用的，就是因为不同的赛道，尤其是早期阶段，会有后来的资本疯狂涌入，也就是今天我们所说的用户大转移和资本虹吸现象。

无论中心化还是非中心化，价值形成的本质就是“资本的聚集”，聚集的资本可以产生原本分散资本所达不到的效果，这或许也是一种资本“涌现”。整体突然出现了和原本各个个体所不同的新的能力，整体的“熵减”能力远远大于所有个体的简单叠加。

有人拿旁氏骗局来看待资本虹吸大事件，认知是非常弱的。所有新物种的诞生，都需要资本虹吸。旁氏与非旁氏的区别，就是看是否诞生了新物种并且这个物种存活持续下去。现代生物学的进化论中，每个生命DNA复制过程中都会时时刻刻在变异，能将变异的持续存活下去，才是关键。

无论是VC时代，还是更早期的钱庄时代，资本的本质都没有变，就是资本总是在追逐最高利润的可能性，另外的则降低最低风险的可能性，而进化到区块链挖矿模式，则完美的实现了这两个层面。

正因为区块链价值本身的形成就是挖矿产生，只不过以前是POW，现在更多的是POS，POS挖矿模式不仅被底层公链采用，也上移到应用层面。这是非常正常的。金钱本身就是信息和能量的集成，要比单纯的POW好很多。

通过挖矿，实现资本的“涌现”发生，诞生出全新物种。挖矿是区块链项目价值形成的原理性模式，挖矿模式不仅不会消失，将来还会演化出新的模式。

Social NFT-Fi将是新爆发点

现实世界中资产的变现存在着非常大的困难，类似权益、IP 这类无形资产很难被合理地定价并且交易达成的条件也十分困难。经常有人说自己的最新的点子被其他人窃取了，某人的创意被别人抄袭了，就是已经拥有众多粉丝的微视频账号也有很多人想收购、转让的。而一旦与 NFT 相绑定，一方面，人类所能拥有的资产类型和空间会呈指数级增长，另一方面，这些资产的流动门槛会进一步降低，流通会变得更加简单。

所有数字化内容都在链上进行，随着知识产权不可避免地以 NFT 的形式转移到区块链上，数万亿个数字内容单元将转移到二级市场。这将释放巨大的非流动性价值，成为区块链中最大的资产类别。

我认为，Social NFT-Fi将是一个新的爆发点。当在去年的现在为DeFi/DAO唱赞歌的时候，就已经有人说这个纯属伪需求，今天又有人评论里说NFT是伪需求，我已经删除了那个微头条。我还记得两个月前有人对去中心化稳定币不以为然，甚至带着讽刺的口吻说稳定币还上升到国家高度了。这个世界否定一个新方向很容易，因为宇宙总体就是熵增的，而能判断一个未来可能潜在爆发的方向是很难的，因为熵减是局部的，但一定也是存在的。