一文读懂新兴加密巨头「Paxos」的业务版图

根据The Block消息，稳定币PAX发行商Paxos已完成1.42亿美元C轮融资，投资者包括Declaration Partners、PayPal Ventures、RIT Capital Partners和投资银行传奇人物Ken Moelis。本轮融资将用于扩大稳定币、交易和区块链结算等业务。

根据crunchbase.com统计，此前，Paxos分别完成了300万美元的种子轮、2500万美元的A轮和6500万美元B轮共三轮融资，此前的投资方见诸于报端的有种子轮的Canaan Partners和RRE Ventures，B轮的Liberty City Ventures和Jay Jordan，RRE Ventures在B轮继续跟投。

来源:crunchbase.com

本轮之后，Paxos的融资总额将逼近2.4亿美元。The Block Research数据显示，Paxos本次获得的巨额融资将使其跻身TOP10区块链公司之列，其他在列的公司包括曾炙手可热的矿机霸主比特大陆、纽交所旗下加密交易所Bakkt和美国头号交易所Coinbase。

Paxos在国内远不如Tether知名，其稳定币PAX市占也并不见得有多大，何以赢得支付巨擘PayPal的青睐呢？我们不妨由表及里来看其藏于冰山之下的业务版图。

第三大稳定币发行商

2018年9月，纽约州金融服务管理局(NYDFS)批准了两大拥有100%美元储备金保障的稳定币：PAX和GUSD。作为背后发行商，Paxos这家成立于2012年的金融科技公司，由此登上加密世界的大众舞台。

历经两年发展，两大合规稳定币似乎交上了不太一样的答卷。

根据QKL123统计，PAX当前市值（发行量）为4亿美元，24H成交量为7700万美元，市场占比在法币抵押型稳定币（也即中心化稳定币中）中占比1.66%，仅次于USDT和USDC，相较之下，GUSD的市场份额便小多了（0.07%）。

除了发行自己的稳定币之外，到2019年，Paxos还做起了「代客发行」的生意。借着合规的优势，Paxos先后接到了两大头部交易所币安和火币的「订单」，其中，BUSD发行1年，表现十分强劲。

根据debank.com统计，BUSD当前发行量已经超过PAX，截至12月17日20:00，BUSD累计发行7.2亿美元。

来源：debank.com

两者相加，发行量已超10亿美元，Paxos无疑是继Tether、Coinbase&Circle之后的第三大稳定币发行商。

除开美元锚定币，曾涉足贵金属交易领域的Paxos还发行了黄金锚定币PAXG。

根据debank.com统计，发行1年来，PAXG需求量稳步上涨，截至12月17日20:00其在以太坊上的发行量已达4.2万枚，按当前金价（1900美元/盎司）计，PAXG的锁仓量为7980万美元。

Paxos在官网上表示，公司已将价值数十亿美元的现金和黄金代币化。

来源：paxos.com

开B端交易所，交易量突破30亿美元

相较于大家熟悉的面向C端的美元稳定币，Paxos面向B端的业务可能更为庞大。

今年10月，PayPal宣布在全球开通加密货币支付业务，引起圈内外的一片狂欢，受此消息影响，PayPal股价短时上涨5.5%，创下今年5月以来的记录。

但大家没注意到的是，这则公告背后还有一个「低调欢喜」的赢家——Paxos。

PayPal是同Paxos合作来提供加密交易服务。这就要说到，Paxos的第二大业务，面向机构及大户提供合规（受纽约金融服务管理局DFS监管）、挂单返利的法币-加密货币交易所itBit。Paxos正是通过其在背后为PayPal用户3.46亿活跃账户（包括超过2600万商家）提供交易服务。 

当时，不少人已经预想到，PayPal这个大客户将为其带来巨大交易量，让我们来看看效果如何？

从图中可以看出，11月以来，itBit的24H成交量开始呈指数上涨，从10月份不到1000万美元的交易量，暴涨至12月时9000万美元。据The Block统计，自今年年初以来，itBit的交易量已经达到30亿美元，其中近一半来自PayPal自10月末开始提供加密货币以来的交易量。

随着加密牛市的信号显现，这可能只是个开始。正如加密学者谷燕西所言，Paxos和PayPal合作更大的想象力在于，将PAX这个合规稳定币纳入支付货币，以提升跨境支付的便捷性。

其实，Paxos为PayPal提供的这项业务，除了交易所这个必备组件，还包括提供监管方案、开放API等。在PayPal之外，Paxos的知名客户还包括欧洲金融科技公司Revolut等。

Paxos正在努力发展的还有第三项业务，即面向传统经纪商，为其提供基于私有链进行清结算的加密数字系统。Paxos CEO Chad Cascarilla近日曾对媒体披露过部分客户，包括Soc Gen（法国兴业银行）、瑞士信贷、和Instinet Nomura等金融巨头。

除此之外，Paxos最近还在开拓第四项业务。

申请国家信托，想成为下一个灰度？

从Paxos和币安、PayPal等公司的合作中，我们应该已经知道合规的吸引力。

Chad Cascarilla表示，本轮融资后，Paxos计划新增100多名员工，并通过寻求国家信托执照来完善其业务版图。

Paxos「觊觎」的这个信托执照是什么呢？

信托对于部分人来讲可能陌生，但说到灰度，圈内人应该就都明白了。

灰度基金由Digital Currency Group（DCG）在2013年创立，是受SEC监管的信托基金。

而Paxos在12月8日开始申请的美国国家信托银行，则由美国财政部旗下的美国货币监理署（OCC）监管。OCC的监管对象还包括全国性银行和联邦储蓄协会等，是美国主要的金融监管机构之一。

尽管监管方不同，但作为信托基金，如能通过，Paxos将能在全国开展业务，而不用一个州一个州地去申请，相较于大多数加密公司申请的地方相关牌照，可谓「毕其功于一役」。

信托业务的内容则包括，代替委托单位或个人经营、管理或处理货币资金或其他财产。当然，开展业务的具体模式，还要再看执照能否申请下来。

根据亚太未来金融研究院介绍，公司一提出申请，OCC便开始审查。审查的关键要素很多，包括拟议银行的商业模式、风险概况、人员组成，是否有明确的盈利方法以及时间安排，是否有足够的资本及其流动性能够支撑预期的交易量，并拥有具有匹配技能、相关经验的组织者、管理层等。

由此观之，审查可能不会很快出结果。

正如Chad Cascarilla对The Block Live说的那样：“其中一些事情需要时间。到现在，我们已经在此监管基础架构上投资了7年。”

此次申请的国家信托银行执照如获通过，无疑能进一步为这个加密金融帝国铺平道路。

尽管结果尚未可知，但毫无疑问，资本们已在下注。