以太坊市值超过GM, CME, 及科技股，未来走向如何？

2020年对于以太坊网络和ETH价格来说是令人印象深刻的一年。11月，ETH 2.0 存款合约悄然推出，月底之前，该合约已经达到了信标链激活门槛，锁定了超过524,288个ETH。

当3月12日黑色星期四发生时，几乎所有加密货币的价格都被击溃，ETH也未能幸免于难。在3月12日的交易价格仅为86美元后，ETH价格有所回升，今年以来的涨幅达到322%，该山寨币在12月1日创造了2020年的高点635.70美元。尽管比特币在今天突破历史新高时，人们对其赞誉有加，但实际上ETH价格在2020年的表现已经超过了BTC。

尽管有如此出色的表现，ETH仍比2018年的历史最高价1,431美元低了约59%。即使价格远低于其历史高点，该顶级山寨币的670亿美元市值已经超过了汽车制造商通用汽车和CME集团的市值。

值得注意的是，这些比较是值得商榷的，因为上市公司有资产、负债、资本支出、销售额和员工。虽然以太坊的情况并非如此，但交易者还是会将两者进行比较。

长期投资者往往会建立多种竞争方案、增长分析，并运行估值倍数。同时，交易者会主要关心价格和交易量。

除了两种资产的差异及其价值驱动因素外，值得注意的是，一些较新的交易平台同时提供加密货币和股票交易。

E*Trade、RobinHood和eToro等基于移动应用的经纪商拥有数千万用户，而作为这些平台提供的不费吹灰之力的进入渠道，将使更多的投资者更容易与数字资产互动。

以太坊 vs. 市值相同的传统公司

高露洁-棕榄是标准普尔500指数的一员，公司市值为730亿美元。该公司成立于1806年，在过去的12个月中取得了27亿美元的净收入。

U.S. Bancorp的市值也有670亿美元，是美国第五大银行，也是标普500指数的成员。该公司成立于1968年，还拥有信用卡处理器Elevon。

最后，CME集团市值640亿美元，拥有成立172年的芝加哥商业交易所。在过去的12个月里，其净收入共计21亿美元，该股也是标准普尔500指数的组成部分。

虽然以太坊拥有类似规模的市值，但它与上述公司完全不同。该加密货币没有持有资产负债表或利润表。因此，以太币的行为更像黄金、石油和比特币等商品。美国商品期货交易委员会（CFTC）主席也表达了类似的观点。

正如上图中清晰描绘的那样，以太坊和上市公司之间几乎没有任何相似之处。根据Messari的数据，那些股票平均每天的交易额为2.83亿美元，而ETH的交易额却超过20亿美元。

此外，加密货币往往有更强的变动，主要是因为它们不依赖销售或增长预期。

虽然ETH的90天年化率超过了80%，但高露洁-棕榄的年化率为20%，CME为32%。同时，U.S. Bancorp的波动率显示为47%，虽然这对大多数股票来说是异常高的，但离加密货币中的水平还有很远。

成长型企业对以太坊构成威胁

并不是所有的公司都是一样的，少数科技公司一直在与以太坊的牛市竞争。例如，Zillow一直在以250亿美元的市值对其构成威胁，市值940亿美元的Square也是如此。

Zillow和Square在过去两年中都成功实现了收入的翻番，并且在各自的领域内都有巨大的潜在市场份额增长。

与以太坊不同的是，它们背负着资本支出、营销和其他成长的痛苦。尽管如此，两者在过去的13个月里仍然成功地取得了220%的收益。

加密货币和股票不再是互不相关的

想象ETH的潜在市场是一个相对徒劳的工作。首先，加密货币的渗透率极低，最近的研究表明，只有7%的美国人购买过比特币。因此，有效使用以太坊生态系统的比例要小得多。

与上市公司不同，以太坊是开源软件的一部分。因此，升级和新的系统互联是可能的。虽然很难给网络的进化能力贴上价值，但今天以太坊 2.0创世区块的推出可以看作是一个例子，因为以太坊价格在升级前出现了令人印象深刻的反弹。

总而言之，可以说以太坊的潜力远高于绝大多数上市公司，但这并不意味着投资者会不考虑评估其市值与成长型科技公司的对比。