新型资本市场到来？ “区块链+”破局传统股权痛点

近日，一纸公函引爆了股权交易市场。7月7日，证监会发布《关于原则同意北京、上海、江苏、浙江、深圳等5家区域性股权市场开展区块链建设工作的函》，准许多地区域性股权市场参与区块链建设试点工作。这一政策的发布，使得区块链技术再一次成为焦点。

在数字经济高速发展的浪潮下，金融行业想要利好发展，与高新技术深度融合是必然的趋势。其中，利用区块链技术来推动金融行业产业创新是最佳解决方案之一。

事实上，区块链技术在股权交易市场的应用早已打开！早在2017年，北京股权交易中心联合深交所及其他家区域性股权市场运营机构共同推出了区域性股权市场中介机构征信链，这是证券市场业内第一个正式上线的区块链应用项目。

为什么区块链技术会被资本市场如此青睐？正是由于区块链技术具有去中心化、可溯源、信息实时共享等优势特点，能够有效解决传统金融市场由于信息不对称而导致的信任问题，还能对交易结算系统进行创新型优化。因此，将区块链技术作为资本市场平台化转型的底层技术基础，适用于证券交易市场的支付结算、托管、证券发行与交易等等业务领域，优化各流程环节的同时，还有助于降低交易风险，缩短交易时间，提高资金流转效率。

旺链科技作为推广区块链技术实际应用的企业，在本文中，将就区块链技术与股权交易市场的深度融合，给大家从技术应用等角度分析一二。

赋能交易系统“智能化”

股权投资虽然一直是我国最受欢迎的投资市场之一，但操作过程复杂、市场混乱和信息不对称等问题也一直被大家所诟病。

以区块链技术为底层技术逻辑框架，构建一个“证券市场区块链平台”可以有效解决上诉的行业痛点。区块链技术具有去中心化的优势，能够优化现有股权交易的智能化水平，这是区块链技术优化行业办公流程的又一体现，是目前区块链最为成熟的应用领域之一。

基于区块链技术的分布式记账技术和不可更改的数据属性，将股权交易的各个节点拆分上链，用户端上用户拥有自己的交易账本，市场端的单个主体同样拥有自己的电子账本，双方以点对点的智能合约为交易方式，又可形成共同的两份交易电子账单。而区块链上的账单，具有唯一性和可溯源性，即使在缺少第三方信任主体下仍能够达成交易共识。而且，加密算法与链上单个主体单一密钥的使用，能够确保“证券市场区块链平台”上所有的信息还具有非可信授权不可查看的属性，可以保障平台上所有主体的信息安全。

“证券市场区块链平台”去中心化的交易登记和交易数据管理，使得股权交易的交收和过户不必再以纸质股权证书的移动和第三方的可信背书来实现，而只须对各自“账本”记录进行实时更新同步即可。同时，智能合约具有不受时间和空间限制的交易属性，交易规则只要可以通过信息技术自动化规范，既能提升证券市场交易的自动化程度，也能为用户的证券交易带去更大的便捷性。智能系统的普及会大量减少交易过程中的“中间商”角色，即减少了许多人工流程，规避了人工的操作风险，也有助于提升效率，减少成本，助力整个证券行业的提质增效。

优化清算结算流程

现在证券市场中的交易模式是：先交易再清算，然后结算。交易是指用户在平台上进行股权的买进或者卖出的操作；清算是指计算证券和资金的应收和应付净额的处理过程；而结算是根据清算结果实现证券和价格的收付，完成这三步，一次证券交易才算真正完成。

目前证券市场的清算和结算过程周期很长，这是由于清算和结算本身就是一个非常复杂的过程，证券公司的清算和结算过程需要第三方存管机构的协作，并且交易还要经过银行来完成最终的货币支付。在整个交易过程中，不同的金融机构有自己不同的工作体系，因此相互之间代理关系的建立，流程繁琐且需要时间。这也导致了传统的清算和结算过程是难免耗时长、效率低，且费用高，这是各国金融市场资产交易都不可避免的问题。

以国内A股市场举例，大家所熟悉的T+1交易制度，指的就是用户即当日买进的股票，需要到下一个交易日才能卖出，整个交易的资金会有1天的滞后时间，就是因为为市场需要时间清算、才结算完成交易导致的。

区块链的共享性、可信性和可追溯性在清算和结算领域具有明显的优势，可以提高整个系统的效率和安全性。用户直接在“证券市场区块链平台”上即可点对点完成交易，在交易完成的同时也完成结算，既不需要第三方结算公司，也不需要银行来完成结算支付工作。

智能合约的使用，能将用户新的交易可以写入自己的分布式账簿，同时平台上所有相关节点的账簿也会实时同步更新，让交易的确认和清算结算在同一时间完成成为可能。因此，交易和结算的效率都会大幅提高，资金的高流通性也能在一定程度上降低用户和资产的市场的资金风险。

多方监管下的自我约束

“证券市场区块链平台”技术性的去中心化，也在某种程度上方便了中心化监管。“证券市场区块链平台”上的数据公开透明，既不可篡改，还能溯源确责，平台上每个节点的犯错成本被极大提高，驱使每个节点主体只有自我监督、自我优化，才能谋求更长期地发展，杜绝弄虚作假的现象。

其次，平台上真实透明的数据，能确保监管方收到的申报数据的真实性、准确性和完整性，更加便于监管部门实施监管。另外，可将监管部门也作为一个节点主体在 “证券市场区块链平台”上链，监管部门通过自身的密钥以及各个节点主体的授权信息，就可以直接调用平台上所有的数据，还能利用技术手段将基础信息进行自动化评判，使得监管更加透明和便捷。

同时，这种实时共享的行业大数据，能够有效消除行业上下游信息不对称的问题，即场外市场证券发行交易、数据披露和资金托管中的存在信息不对称问题，对加强市场稳定建设、完善市场监管机制具有重要作用，能够推动行业资源更加合理配置。

结 语

区块链作为互联网之后最具颠覆性的创新技术，有极大的潜力优化资本市场全业务链条流程，以底层逻辑框架的角色赋能资本市场平台的数字化转型，创造更好的行业生态。

从目前看，区块链在资本市场领域的应用仍处在发展初期，相关应用仍集中在局部流程优化的层面，有连通跨机构、跨领域、跨行业的应用转型，从技术本身发展而言，还面临许多挑战。但监管部门现在开放利好的态度，必将加快相关问题的改善。旺链科技作为技术参与方，将不遗余力助力区块链技术深化改革资本市场痛点，用技术手段助力资本行业的蓬勃发展。