三分钟了解热门自动化做市商 Curve 原理、市场现状与前景

DEX 在 Uniswap 开启用户做市商以后，异军突起，成为 DeFi 领域不可或缺的一环，对标中心化交易所，DEX 日交易规模约为 700 万美元，前十大中心化交易所日交易规模约为 144 亿美元，相差 2057 倍，Coinbase 日交易规模约为 1.38 亿美元，相差 20 倍。综上所述，DEX 仍处于行业早期，成长空间非常巨大。

一个额外赠送的问题，BNB 和 KNC 市值相差 10 倍，交易量相差 1250 倍，合理吗？

Curve 是什么

稳定版的 Uniswap，主要从事稳定币间的兑换和 BTC-ERC20 间的兑换（稳定币不可以与 BTC-ERC20 兑换）。

为什么选择 Curve

交易者：交易滑点低（大部分位于 0.05%-0.1% 之间，实践中 Curve 在 10 万美金档兑换优于 Coinbase 与 Binance），手续费低（0.04%）

做市商：摩擦成本低，收益高（全部交易手续费+聚合矿池收益），存取操作简单（仅需存入一种，系统自动交易后分配。提取时可以仅提取一种，系统自动交易。也可按比例存取多种代币）。

图片中 APY 已经包含交易手续费与聚合矿池收益

Curve 最复杂矿池详解

Curve 矿池非常复杂，其中最复杂的是 sBTC 池子，我们就讲解这个多挖池子。首先你提供任一币种流动性，会按照 renBTC、wBTC、sBTC，45%、35%、20% 的比例来存入到流动性池子，首先你可以得到 Curve 池子的奖励，年化约为 0.61%，其次 sBTC 与 renBTC 针对 Curve 提供了专项奖励， snx 和 ren，共年化奖励 7.3%，因为 snx 和 ren 项目方将奖励代币存入了 Balancer 的池子，你又可以获得 BAL 奖励。

Curve 现状

DEX 的 7 天累积交易量中 Curve 排名第二，9348 万美元，占比 19%；7 天累积使用账户数排名第四，981 个，占比 5%。Curve 锁仓量排名第 7，5040 万美元。Curve 仅用 5 个月时间，10 种代币便在 DEX 中各项指标突前，稳稳的占据一席之地。

Curve 的未来

判断依据：DEX 年均交易量增长率约 600%，月均增长率为 50%。其中 Uniswap 月均锁仓增长量为 158%。

Curve 月均交易量增长率约为 657%。

Curve 月均锁仓量增长率约为 140%。

Curve 未来将过度为 DAO 治理。

展望未来：DeFi 的发展速度非常快，Curve 的发展又可以碾压 DeFi，未来随着稳定币池子的不断积累，可以承接更多稳定币兑换需求，滑点更加低，Curve 将在去中心化稳定币兑换领域成为中坚力量，并且在 BTC 跨链资产套利领域也将发扬光大。

近期 Curve 将发行代币，具体 TOKEN 模型没有公布，根据交流得知，CUR 的挖矿量 = 提供的流动性 / 总流动性。Curve 有 DEX 交易量第二，稳定币交易龙头双光环加持，必将再次点燃 DeFi 市场的狂欢。可以肯定一点讲，Curve 的热度不会低于 Compound，并且和 Compound 借贷虚假繁荣不同，CurvePOOL 的加深会进一步减少摩擦成本，吸引更多稳定币兑换者。更有助与 Curve 冲击 DEX 市场规模第一的宝座，甚至在圈外引发震动。

Curve 原理

核心公式：STABLESWAP

介于 Uniswap 恒定乘积公式和恒定价格公式之间，在大部分时间段可以锚定 1：1。

STABLESWAP 白皮书地址

Curve 安全性

1.Curve 代码审查机构为 TRAIL OF BITS。

2.Curve 拥有 ADMIN KEYS。所以 Curve 是去中心吗？

3.Curve 会产生系统性风险。Curve 不同的代币会要求放进不同项目的代币池，以获取额外的收益（矿池中 YTOKEN 对应 iearn，CTOKEN 对应 Compound，renBTC，sBTC、wBTC 对应不同托管项目方，其中 sBTC 为合成）这就会造成系统性风险， Curve 不仅要防止自身协议被黑，流动性矿池方任一币种被黑，都会无限增大系统风险（稳定币和 BTC-ERC20 之间风险是隔离的）。

4.历史安全事件

2020 年 1 月， Curve V1， SAM SUN 向 Curve 汇报漏洞。Curve 因此部署了新的协议。

2020 年 2 月，CurveV4 发生超大额兑换事件。

5.团队成员：唯一公开的团队成员为 NUCYPHER 的首席技术官 MICHAEL EGOROV。IEARN 创始人 ANDRE CRONJE 提供了很多帮助，但是经历 2 月 18 日 Curve 被攻击事件后已宣布推出 DeFi 圈，同时也正式脱离 iearn 项目。根据 Curve 发展的历史轨迹可以看出，Curve 与 iearn 之间的联系十分紧密，创始人之间关联十分大