COMP引爆了DeFi DEX交易量大涨

六月，流动性挖矿大热，COMP引爆了DeFi生态，DEX交易量飞速上涨。月末，BAL更是一上线就迅速挤进前30。经历五月的协议更新，六月更像是收获的月份。我们接下来回顾下各个DEX协议的进展：

DEX交易数据概览

六月份排名前八的DEX交易额为14.84亿美元，较五月份增长70.66%。交易人数方面，各个项目涨跌互现，总体减少近10%。

最显著的增长来自于Curve和Balancer，前者增加了826.04%，而后者更是增加了2460.84%，同时，Curve的交易人数得到了显著得提升。Curve的交易额和人数双双暴增，得益于DeFi项目Compound在6月中旬上线的借贷挖矿机制（详见头等仓六月份DeFi月报），USDT等稳定币有非常大的交易需求，而Curve又是稳定币间交易滑点最低的交易所。

Balacner的快速增长得益于流动性挖矿机制，另一方面，我们也需要注意， 6月28日安全漏洞事件导致的当日交易量暴增，也是六月份Balancer交易量显著增加的原因之一。

Uniswap依然是整个市场的龙头，六月份保持了高额的增长，但是同时我们也需要注意到交易人数的显著下滑，这不是一个健康的信号。

*项目进展以排名顺序整理，排名选取Coinmarketcap网站2020年7月2日的数据。

Balancer (BAL), #30

6月进展：

·整合方：通过Dex.ag，1inch.exchange也可以创建流动性池。

·BAL代币：北京时间2020年6月1日早8点开始，流动性挖矿开始，流动性提供商不仅能获得交易费用，还能获得BAL代币。6月24日，BAL正式上线以太坊网络，三周的代币总计435,000 BAL（每周145,000 BAL）已经发送给超过1,000个地址。加上创始人、基金等持有的3,500万BAL，目前市场上的BAL总供给量为3,543.5万个BAL，按照Uniswap上的BAL价格11.5 美元计算，BAL的市值为4.09亿美元，已经跃居第29名。

每周代币的分配不仅仅根据交易手续费的占比。为了提现公平性，团队根据以下三个因素降低BAL的分配比例：1）更高的交易费用；2）不平衡的资产对（25/75，而非50/50）；3）包装代币对（cDAI/DAI）的资金池只能获得0.1倍的BAL。

·安全漏洞：北京时间6月29日凌晨，Balancer遭到骇客攻击，它的两个分别由STA和STONK构成的资产池被洗劫一空。STA和STONK都是通缩型的代币，每一次交易，STA和STONK的发送方需要再发送1%的代币到智能合约进行销毁。这意味着，当骇客用WETH交易STA时，代币池地址每次都会多转出一笔STA。原本在AMM模型中，将一个代币完全买尽，需要耗费天量的另一种代币，但是通缩型代币的特性帮助骇客以较低的成本完成了这件事：通过闪电贷贷出ETH，转换为WETH后，在池子中与STA来回进行多次交易，最终使得STA的数量为0。在STA为0时，STA的价格相对于池子的其他代币的价格非常高，骇客多次以1 weiSTA的成本兑换池子中的其它资产（WETH、WBTC、LINK、SNX）。最终，池子的损失达50万美元。

29日夜间 ，Balancer 部分流动性池再次受到了来自dydx的闪电贷攻击，池子中未领取 的COMP 奖励被骇客取走，池子损失达10.8 ETH。

看法：

1）作为4月才上线的AMM，6月发行代币，BAL的市值已经来到前30，这与6月15日Compound发行代币COMP有密切关系：1）COMP价格飞升，由初始的十多美元涨至最高360多美元，对于同一时间，同样是提供流动性挖矿的BAL代币有巨大的刺激；2）Balancer排名第一的资产池由cBAT、cUSDT和COMP构成，达1,133万美元。Compound部分可以参见头等仓6月份DeFi月报。

2）BAL的公平性调整，一定程度上提升了交易费用的质量，降低了诸如包装代币之间的交易产生的刷量行为。

3）对于这次骇客攻击事件，社区有两种声音：

a）去中心化就是会面临这些安全问题，白名单黑名单都会损害无需许可的机制，导致项目方操纵项目排名的可能，用户如果不能完全理解协议的运行机制，就不要使用这些去中心化的协议，Balancer只需要作一些警示就行；b）Balancer要对该事件负责，特别是用户的资金出现安全问题的情况，团队不仅要列出代币黑名单，还需要对用户资金做出补偿。

最终Balancer选择观点b的解决方案，他们已经决定将所有通缩型的代币加入黑名单，并且对于BAL的分配代币，增加了白名单，即只有在白名单上的代币所形成的交易量才有获得BAL代币的资格。

7月计划：

未来还会就BAL的分配公平性做进一步的调整，白名单、分配数量和硬顶最终会交由社区决定。另外因为出现了安全漏洞，所以团队还会对代码重新进行一次审计。

接来下团队应该会进行白银版本（目前是青铜）的开发，优化gas费用以及池子架构。

0x (ZRX), #38

6月进展：

·社区投票：ZEIP-79提议将协议费用常数从150,000减少到70,000。这项调整会将每笔交易的协议费用降低至约0.35~0.70美元。就整体环境而言，DEX交易规模的中位数约为500美元，因此0.35~0.70美元的费用等于中位数交易规模的7至14个基点。

·Matcha更新：上架了20种代币，可以创建市价单和限价单，7月1日已经正式上线。

·0x协议方面更新：可以创建止盈止损限价单，目前已经在Bamboo Relay上实现。

·0x API更新：1）自动解封装WETH；2）元交易，这个技术将解决所有链上交易都必须持有一定量的ETH作手续费的麻烦。3）界面更新：详细地列出一笔交易预计的以太坊费用、Gas折扣（用gas token技术）和0x协议费用。

·0x Labs & Periscope Trading：成立0x Labs组织，Matcha项目归于这个组织名下。同时，该组织成立Periscope Trading部门，Periscope是一个加密货币交易台，将帮助显示具有竞争力的价格，为DeFi和其他P2P项目带来流动性。0x Labs正在招技术类岗位。

·ZRX现可作为MakerDAO平台的抵押资产。

看法：

0x自己的聚合交易所Matcha正式上线。作为DEX聚合交易所，它的竞争对手是1inch和Paraswap。

它的优势：1）UX/UI非常简洁漂亮；2）智能订单路由（Smart Order Routing）：一笔订单可以分别来自多个交易所，比如35%来自Kyber，65%来自Uniswap，从而获得最优的价格。

它的劣势：1）目前上架的代币很少，只有20个，但鉴于项目刚刚启动，这不是什么大问题；2）1inch有寻找代币最佳存储协议的功能，Matcha暂时还没有。

0x的其他进展都是围绕着0x协议和0x API的改进，提升效率，改进流程，优化费率，这种抠细节地研发是值得赞赏的。

0x协议费用的降低有助于提高0x协议的竞争力，但有可能会打击做市商们的积极性。目前ZRX的大部分投票权都掌握在这几个做市商手中，所以ZEIP-79是否会通过还是个未知数。

7月计划：

0x协议方面：1）交易合约的架构改进部署；2）借贷协议的流动性桥：包括Chai Bridge和dYdX Bridge；3）链上的掉期交易。上述2、3都是值得期待的功能，但目前开发缓慢。

抹茶协议交易所正式上线之后的动作预计就是不断上新币。关键点是，他们未来会不会增加新的功能。

Kyber (KNC), #40

6月进展：

·社区投票：KyberDAO网络费用分配的初始参数投票，最终结果为1）奖励65%，返利30%，销毁5%，196票；2）奖励55%，返利40%，销毁5%，65票；3）奖励35%，返利35%，销毁30%，161票。

·上架代币：自动化价格储备库（APR）新成员：Quant（QNT），联邦价格储备库（FPR）新成员：pNetwork Token（PNT）。

·新的整合方：RX钱包添加了KNC的代币支持 ；KyberSwap宣布将集成Chainlink喂价系统。在此之前，KyberSwap的资产价格完全来自于Kyber网络，而集成Chainlink等外部喂价系统，有助于Kyber向用户提供最接近市场的真实价格，减小滑点，提升安全性；Kyber用Origin Protocol构建了商城，上面都是印有Kyber Logo的衣服、杯子等周边产品，价格在20刀左右，可以用KNC、DAI、ETH和信用卡支付。

·投票池：合作池：Stake Capital，ParaFi Capital；Protofire加入KyberDao的生态，它允许任何人创建KyberDAO的质押池并成为管理人，这期间不用进行智能合约的开发。质押池管理人可以代表KNC持有者投票，并收取一部分的费用；Kyber社区池：KCP（Kyber Community Pool），KCP用Protofire制作，由社区讨论投票，与其他投票池的区别是，KCP是免费的。

·交易对：1）币安于6月12日16:00上线了KNC/USDT、KNC/BUSD两个交易对；2） FTX交易所新上线KNC，支持现货KNC/USD和KNC/USDT交易对，期货当季、次季和永续合约，以及杆杠交易；3）两家瑞士交易所Bitcoin Suisse和Smartvalor分别上架了KNC代币。

·KNC现可作为MakerDAO平台的抵押资产。

看法：

社区投票的结果表明，社区需要一个与之前销毁机制完全不同的制度。现在的网络协议费用分发机制为：70%用于销毁KNC，30%用于奖励渠道商。新的初始参数为65%用于奖励KNC质押者，30%用于流动性提供者的返利（它们缴纳网络费用），5%用于销毁KNC。这说明比起KNC供应量减少这种间接的好处，KNC质押者希望得到更直接的收益。

7月计划：

7月7日上线Katalyst。

Bancor (BNT), #88

6月进展：

·交易对：CoinEx，BKEX上架BNT。

·v2技术细节更新：1）Chainlink创建BNT/USD报价；2）减少滑点是通过放大20倍资金池规模来实现的，设计依靠Chainlink价格预言机来动态更新池的定价曲线，以便资产的指数价格跟踪其市场价格。

·安全漏洞：2020年6月17日，刚于前一日部署的v0.6出现安全漏洞：v0.6合同错误地将BancorNetwork合约中的safeTransferFrom函数公开，使得原本仅批准用于智能合约转让的代币可以被任何人转让。

在了解了该漏洞并有风险的情况下，Bancor团队使用相同的漏洞发起了白帽攻击，以便将风险资金转移到安全的钱包中。然后Bancor推送了一个新的网络合约，以确保不会再次出现此类错误，同时Bancor.network取消了无限批准，转而要求确切的金额。

另外由两名自动领跑交易者（front-running）参与了这一过程，因为他们的自动软件无法区分套利机会和骇客攻击。Bancor团队一共拯救了409,656美元，花费了3.94 ETH的gas费用，两位自动领跑交易者获得了135,229美元，花费了1.92 ETH的gas费用，两者总计544,885美元。Bancor已经联系了两个机器人的所有者，并协商退回资金。

V0.6是由Kansolabs审计的，而目前的v2正在由多方审计，包括ConsenSys Due Diligence。

看法：

安全性问题对于DeFi项目来说是致命的，毕竟流动性提供者需要将资金放在智能合约中，而非自己的钱包里。Bancor曾在2018年就出过一次安全性问题，这次刚进行的版本更新又出现问题，一定程度上减少了用户对项目的信心。

幸运的是：1）Bancor自己及时地发现了安全漏洞，并及时地作了修复；2）出问题的版本不是最关键的v2，而是v0.6；3）v2的代码审计公司不同于v0.6的，v2的审计质量或许较高。也许上述几点能挽回一些此次事件造成的恶劣影响。

7月计划：

公布技术细节，并正式上线V2。

总结

由于COMP的推动，6月份DEX的交易量由Compound上支持的代币主导，包括稳定币和BAT、ZRX等，所以Curve和Uniswap成了6月份的赢家。7月份，Bancor v2上线，虽然它颠覆性的解决了自动化做市商的几个痛点，但是对流动性提供者的吸引力，是否比得过流动性挖矿的Balancer，我们持保留意见。