BTC 成为以太坊引力井的首个“受害者”

撰文：Lucas Campbell

现在有超过1亿美元的 BTC 在以太坊经济中流通。虽然这只占 BTC 总市值的一小部分，但不可否认的是，这种趋势正在增长。最终，以太坊将充当全球金融资产的引力井，而比特币是第一个“受害者”。

为何？因为去中心化金融 (DeFi)。随着 Compound、Maker 和其他一些 DeFi 应用开始使用比特币作为抵押品提供无须许可的金融服务，人们正在选择将自己的原生 BTC 迁移到以太坊网络，以利用该网络上可以获得的任何价值捕获范围。我的意思是，现在谁还想干坐着坚定持有 BTC 呢？无聊。

他们通过存入 BTC 并以 1:1 的价格兑换成以太坊上的 ERC20 代币来实现这一点，因此这些代币实际上与 BTC 挂钩。这些以太坊化的 BTC 有着很多表现形式，从更加中心化的 WBTC 到更加无须许可的 renBTC 等等。

最近几周 BTC 最大的引力井是 Compound。在6月中旬推出了 COMP 流动性挖矿之后，这个借贷协议中锁定的 BTC 价值已经迎来了巨大的增长。

MakerDAO开启了这一趋势

Maker 是以太坊网络上 BTC 数量飙升的最初推动因素，Maker 于今年5月将 WBTC 增加为 DAI 抵押品。虽然 WBTC 已经达到了其 1,000 万 DAI 的债务上限，导致锁定在 Maker 中的新 BTC 数量处于低潮。

但这并不会持续多久，因为 MKR 持有者将很可能在接下来几天里投票决定将 WBTC 的债务上限提高一倍，更多的 BTC 将被以太坊及其去中心化储备银行吸入。

最近以太坊上的 BTC 数量激增的另一个驱动因素是 Balancer，这个流动性和资产管理协议在6月初推出了流动性挖矿 (yield farming)。自6月1日以来，Balancer 协议中已经吸入了多达 1,660 BTC，价值约 1,500 万美元。

以太坊网络中的 BTC 增长趋势

巨大的奖励

以太坊对 BTC 的吸引力背后的最终玩家是 Curve，这个自动做市商 (AMM) 协议因其高度有效的稳定币交易而闻名。这个不断增长的自动做市商最近推出了一个 BTC 交易池，其中包含了三种主要的 BTC 形式，包括 WBTC、RenBTC 和 sBTC。

[备注：WBTC 由 BitGo、KyberNetwork 和 Ren 等区块链项目联合推出，基于以太坊网络发行的锚定 BTC 的代币；renBTC 是 Ren Protocol 基于以太坊发行的锚定 BTC 的代币；sBTC 是在 Synthetix 平台上通过质押 SNX 基于以太坊发行的锚定 BTC 的合成资产。]

Curve 的 BTC 交易池的有趣之处在于其潜在的流动性挖矿激励机制。Curve 与 Ren Protocol、Synthetix 合作提供了 DeFi 生态系统中迄今为止最复杂的多资产流动性挖矿游戏之一。向 Curve 提供 BTC 流动性的用户将不仅获得交易费收益，还将获得 SNX、REN、BAL 和 CRV 奖励。因此，这个 BTC 交易池在推出之后的短短几周内就迅速积累了价值近 1,600 万美元的 BTC。

其中的共同主题正是流动性挖矿 (yield farming)。这种赚取本地协议代币的激励机制实在太诱人。人们就是无法抗拒将自己闲置的 BTC 用于赚取这种巨大的奖励，通常这种年收益率在30% - 100% 的范围之间。

以太坊上的 BTC 争夺之战

就以太坊上代币化的 BTC 而言，目前 WBTC 占据主导地位， 占到了以太坊上的 BTC 总量的约 78%。但 Ren Protocol 的 RenVM 产品的引入为这个竞技场带来了一个新的战士：renBTC。

[备注：Ren Protocol 是基于以太坊的跨链 DeFi 项目，其虚拟机 RenVM 可以实现加密货币资产的跨链去中心化和无须信任交换。]

Ren Protocol 在今年 6 月初推出了其无须信任的跨链托管平台 RenVM，在过去一个月，RenVM 已经促成了价值近 1,000 万美元的 BTC 进入以太坊网络中。其结果是，目前 renBTC 占据了以太坊上流通的所有 BTC 的 10% (而且还在增长)。如前所述，这一增长背后的原因是 Curve 推出了其 BTC 多资产流动性挖矿激励机制，以及 wbtc.cafe 的推出，后者是由 Ren 提供的可以让用户直接将 BTC 兑换成 WBTC 的去中心化应用 (dapp)。

随着 Keep Network 的 tBTC 挣扎着在主网上线，renBTC 已经成为以太坊上占主导地位的的无须信任的 BTC。renBTC 唯一缺少的是跨 DeFi 协议的广泛集成，这方面在很大程度上是由 WBTC 主导。然而，随着 Ren 继续展现出其无须信任的优势，更多的 DeFi 协议将很可能在未来支持 renBTC。

WBTC和RenBTC排挤了其他竞争对手

除了 WBTC 和 RenBTC 之外，以太坊上的其他 BTC 形式的市场份额都在下降。仅次于这两者的竞争对手是 hBTC 和 imBTC，分别占据了以太坊上流通的 BTC 的 6.38% 和 5.44%。见下图。

虽然 imBTC 最初作为 WBTC 的替代选择相对受欢迎，但自今年年初以来，其市场份额已经从 40.8% 下降到了 5.44%。此外，hBTC 已经停滞不前，因为火币 (Huobi) 的 hBTC 自今年 2 月底推出以来的流通量已经在 710 BTC 的闲置状态。

越来越明显地是，BTC 作为一种资产无法对抗以太坊的引力。在 DeFi 协议中使用 BTC 的潜力非常强大。现在，由于流动性挖矿提供了非常高的被动收益机会，虽然有时风险很高，但 BTC 没机会逃离了。

以太坊上的 BTC 是个大事件，也是一种趋势。这是不可否认的。现在的问题是，在目前 (以太坊上的 BTC) 仅占所有 BTC 的 0.05% 的基础上，有多少 BTC 最终将会出现在以太坊上呢？1%？5%？还是更多呢?

以太坊上的 BTC 数量可能会反超比特币网络上的 BTC 数量吗？即便是想想也似乎很疯狂。

但只有时间才能证明。