欧洲主要监管机构称ICO可能属于衍生品交易项目

暴走时评：欧洲证券及市场管理局发布了ICO主题声明，强调投资者参与的ICO可能涉及诈骗和非法活动，对该行业从业者造成很大影响。声明提到了很多ICO需要遵循的法律法规。但是目前法律上的不确定性太多，因此建议投资者采取谨慎态度。

翻译：Annie_Xu

欧洲证券及市场管理局（ESMA，European Securities Markets Authority）多项声明中包括关于ICO主题的，强调投资者参与的ICO可能涉及诈骗和非法活动。ESMA进一步警告投资者可能损失资金，这个声明已经大大影响ICO平台供应商。受影响的还有宣传、谈论处理任何ICO活动的机构、合作伙伴和服务商。

其中受影响最大的应该是ICO流程涉及代币发行的公司。这个生命提醒他们关注本该承担的责任，做到恰当、合规。

“ESMA担心参与ICO的公司可能在进行活动时不遵循适用的欧盟法规”。

ESMA很可能认真对待，并开始监管ICO。ESMA主要担心如何保护投资者，因为2008年开始到现在一直缺乏相应的投资者保护措施。

不过与大多数法规一样，大部分法规保护的是少数人。现在你可能认为这个声明只针对欧盟成员国。的确是的，但是从以欧洲为主要参与者来源地的企业、法律、投资者或ICO供应商的角度，它也将大多数ICO活动纳入监管计划中。

99.9%的代币是证券

尽管白皮书的免责声明否认代币是证券，但是目前为止99%的代币就是证券。这就对ICO市场带来挑战，因为监管机构想要整顿，停止2017年的狂野西部似的活动。

如果你已经发行了是证券的代币，那么ICO平台供应商、公关和营销公司都必须遵守这些规则。

ICO服务商在前线

对ICO平台供应商来说，影响很大，现有法律合规的成本将增加，这些企业的法人及管理层也将遵守这些要求。很多ICO平台在助推这种疯狂的活动，在推出项目时根本不考虑代币是不是证券，项目是不是有意义，项目发起人是不是可信，是不是有某种形式的管理。如果没有这些平台，我们的情况会更好，因为他们把单纯的创始人放在了前线。

这个声明是否可以把不怀好意的人排除在ICO市场之外？如果是的，那么它就是好事吗？

ICO平台供应商是否要监管？不可避免还是？

主要声明

ESMA声明重点是：

“ESMA强调参与ICO的公司应当仔细考虑他们的活动是否构成未受监管的活动。不遵守适用法规将构成违法”。

其中围绕的中心是公司：

１、发行代币、提供加密货币存款和托管服务的ICO平台供应商

２、宣传是金融工具的代币的公关公司和营销公司（没有证照和正确声明）

３、宣传项目，推广证券的顾问委员会

４、激励人们购买属于证券的代币的媒体运营团队

然后还有整个预售过程都是以公众的利益为代价，向内部投资者提供极大的优惠

连锁效应是长期的

ESMA明确表示：

“ICO属于金融工具的情形中，涉及ICO的公司很可能进行受监管的投资活动，这样他们（ICO平台供应商）就需要遵守相关法规，比如招股说明书指令（Prospectus Directive）、金融工具市场指令（MiFID，Markets in Financial Instruments Directive）、类投资基金经理指令（AIFMD，Alternative Investment Fund Managers Directive）、第四部反洗钱指令（Fourth Anti-Money Laundering Directive）”。

AIFM与MiFID

最重要的是，ICO活动还可以关联AIFMD，因为代币被看作金融产品，属于控制广告和金融产品销售的MiFID。因此任何涉及属于金融工具的代币的ICO服务商都必须遵守。

然后按照Prospectus Directive披露项目信息，让投资者做决策。白皮书中足量信息，另外可能增加详细的投资回报率，管理资金使用情况，帮助创始人兑现承诺和责任，这些都是对项目的要求。当白皮书更像是招股书，代币就是证券。

争议升级

代币不是证券的情况

如果是平台上用于奖励的货币，代币像航空里程一样，那就不是证券。

eMoney法规下一些代币允许灵活的关联一个产品或服务，为参与者提供奖励，比如优惠券等具备货币价值的东西。

如果代币的目的是为企业融资，就是不同的情形。在英美和欧洲，及其其他司法体系内，代币被看作“投票工具”（属于Collective Investment Scheme Rules集体投资计划法规范畴），那就是证券，因为创始人会把资本用于搭建什么东西。

谨慎的做法是只与认真做事的ICO供应商合作，做对的事，为属于证券的代币发行和销售做好准备。

作者：Nick Ayton | 编译者：Annie_Xu | 来源：Cointelegraph