BTC交易零手续费下面的炒作模型

近日BTC的市场价格已经突破$90，达到历史新高点。投资者普遍认为市场很可能存在庄家进行炒作，尤其是经历了3月23日，也就是上个星期六下午市场无缘由的大幅波动之后，很多人都认为这是庄家的一次炒作，先是大幅下挫，抄底后又大幅上扬。

比特币本身的价值在于利用网络的高效率降低交易成本，越来越多的人和商业活动参与其中，就代表着比特币的效率越高，从而其价值价格越高。然而，还有另外一件事情也会促使比特币的价格高涨，并且不是一件好事，就是炒作。怪不得经常有人说比特币看上去不靠谱，有点像传销，炒作虚无价值的东西，与比特币不同的是，传销除了炒作之外，一无是处，毫无价值。比特币有价值的部分主要集中在用比特币进行财富交易转移，购买物品，兑换法定货币等交易(Transanction)，而这些交易中的有些部分，比如兑换法定货币，在MtGox等处进行投资(Trade)，则是炒作的集中发生地。

对这种情况，有些喜欢钻研的家伙就做了一些统计和研究，以尝试寻找一些指标来测量比特币的炒作程度，能比较好的统计比特币的指标，源于比特币的所有交易账本都是公开的，这是一个很不错的副产品，也许是中本聪当时设计所没有考虑到的。

下面这个图表，就是这个指标，试图描述这个指标，即总体交易和投资炒作的比。因为很多交易所内交易，并不一定产生交易，所以这幅图远达不到精确，只能作为定性分析的一个参考:

炒作有很多手法，而且不拘一格，比如最近两三天，主要的一些交易所报告称遭到DDOS攻击，国内的btcchina.com则直接挂了(估计是连夜部署CloudFlare后恢复)。多家交易所在同一时间遭到DDOS攻击，我猜测这次攻击的目的应该不是为了盗窃BTC和资金，而很有可能是和炒家合谋的一次行动，通过攻击造成恐慌拉低价格，从而进行抄底，不过最终似乎这次DDOS攻击的效果并不理想。更多详细的关于此次攻击，请参考这篇文章。

在这篇文章，我试图从理论角度分析一种可能存在的有条件约束的炒作模型，这个炒作模型必须要符合下面的几个条件，恰好这些条件在比特币经济中是可以经常被观察到的。

存在庄家实力雄厚，储备资金充足，BTC储备也充足。这种庄家应该不少见。

市场预期整体看好，就像现在的BTC一样。

交易零手续费。这个条件就不常见了，但是不代表不存在，比如交易零手续费的交易所(国内的比如42BTC)，或者交易商自身(比如MtGox或BTCChina的老板)，虽然这些交易商声称不会参与，但是毕竟没有透明到用户和社区可以监督，Who knows?

这个模型可以简单的总结为零手续费下的炒高，通过在横盘时期，用自己的资金买自己的比特币，模拟并控制大盘走势，并且有交易量增长的假象，引导散户入场，只要没有其他大庄护盘或打压，问题就不大。结果分成两部分，手中的资金以较低的价格换成自己手中等量的比特币，而比特币则以较高的价格换成了资金。其中比特币部分被自己购买(对庄家来说相当于左手换右手，因为没有交易手续费，没有任何损失，目的是为了增大市场交易量)，另一部分则在控制价格上涨后卖了。资金量变多，比特币不变但价格升高，可以选择继续持有，或卖掉，完美收场。 价格就这样被炒高，看似容易，但是具备这样条件的庄家并不多。

以上只是一个简化了的模型，真实情况中的市场要远比这个复杂，下面举个例子以简化说明:

初始状态: 某交易市场，当前市价500 RMB/BTC, 某庄家资金充足，有10,000BTC, 6000,000RMB, 市场看好，也没有其他庄家打压或干扰

开始炒作: 庄家开始动用6000,000RMB买入，目标要炒作BTC到700RMB/BTC, 在炒作的同时，如果没有其他人跟随，就用10000BTC挂卖盘，自己左手RMB倒右手BTC(交易零手续费，没有成本)，注意控制价格，形成700RMB/BTC交易量增大的假象，散户跟随进入，6000，000RMB倒手成部分自己的BTC，另外部分的BTC以高于700RMB/BTC的价格卖掉

炒作结束: 最终该庄家手里的格局会变成10,000BTC不变, 7500, 000RMB, 净赚1500,000RMB, 因为市场看好，市价可能被炒到比800更高的价格。

后续: 10,000BTC可以选择继续持有，或者慢慢给市场消化。

结论是： 在交易零手续费情况下，庄家如果可以通过这个模型把市场做大, 炒作成本变低，获利容易，风险也很小。

来自：http://hackfisher.info/blog/2013/03/bitcoin-economic-research-3/