GHO稳定币交易设计面临挑战，Aave的固定利率为1.51%值得关注

随着供应量接近 2000 万美，最近推出了 3% 折扣的稳定币交易

设计保持锚定汇率的稳定币并不是一件轻松的事情。

GHO是来自领先的 DeFi 货币市场 Aave 的一款备受期待的稳定币，于 7 月 15 日推出，目前交易价格约为0.97 美。自推出以来，该代币的价格已从其预期的 1 美挂钩下跌。

与此同时，GHO 的供应量一直在增加——截至 8 月 8 日，近 1900 万美挂钩的代币在流通，随后赎回使供应量降至 1800 万以下。

Aave 是 DeFi 领域第三大项目，锁定总价值 (TVL) 接近 50 亿美。要铸造 GHO，用户必须抵押其他数字资产，例如质押的 ETH或打包的 BTC，目前的固定利率为 1.51%。

利率套利

值得注意的是，借入 GHO 的利率固定为 1.51%，而 Aave 上其他稳定币的借贷利率要高得多——例如，交易者目前在 Aave V3 上使用加密货币第二大稳定币 USDC 可以获得 9.24% 的收益。

支持该协议开发的 Aave Companies 首席执行官Stani Kulechov告诉 The Defiant，治理参与者在 GHO 的早期阶段选择了优化增长的速率。

“GHO 非常新，而且还为时过早，”他说。“目前，挂钩并不是 DAO 所关心的问题，它选择较低的利率是为了鼓励借款人以较低的成本转换为 Aave 原生资产的增长和效用，并鼓励流动性不断增长。”

GHO 进入了一个动荡的市场——在一次漏洞利用以及上周随后对 CRV 清算的担忧之后，Aave 上的稳定币利率仍然很高。

这创造了一个直接的套利机会——交易者可以铸造 GHO，将其出售换取另一种稳定币（如 USDC），然后将该 USDC 存入 Aave 以获取两种汇率之间的差额。

Aave 是一个成熟的 DeFi 平台，而 GHO 是一个备受期待的项目，其脱离挂钩的发展值得关注。当 Aave Companies 于 2022 年 7 月首次提出GHO 时，GHO 被宣传为 Aave 的收入来源。

即将推出的稳定性模块

可以肯定的是，GHO 成立还不到一个月，其略微低于挂钩的水平并不能成为取消稳定币成功机会的理由——这是一个“稳定模块”，因为稳定币在 100%通过快照投票后正在接受审核赞同。

根据Aave 论坛上的一篇帖子，该模块将允许用户与 GHO 一对一地交换其他稳定币。Kulechov 断言该模块将对 GHO 的稳定性做出重大贡献。

抵押贷款平台 MakerDAO 的类似模块有助于将 DAI 稳定币保持在 1 美。然而，它确实带来了备受批评的副作用，即 DAI 对中心化稳定币 USDC 的依赖增加。

一旦模块的代码经过审核，更广泛的 Aave 社区将能够在部署之前确定其具体参数。

crvUSD 依然稳固锚定

Curve Finance 是另一家 DeFi 重量级公司，TVL 为 2.4B 美，它于 5 月份推出了一种名为 crvUSD 的超额抵押稳定币——根据 CoinGecko 的数据，crvUSD 一直保持着良好的锚定汇率，目前的交易价格与 1 美元相差十分之一个基点。

crvUSD 和 GHO 之间并不是绝对的竞争——在Vyper 漏洞利用后的混乱期间，Aave Chan 的创始人、Aave 的投票代表 Marc Zeller提议购买 Curve 的 CRV 代币来加入“Curve Wars”，并帮助GHO获得更深层次的流动性。

Curve 上已经有一个流动性池，用户可以在 GHO 和 crvUSD 之间进行交易——目前，它表达了稳定币价格差异也表明的情况——市场更喜欢 crvUSD。

证明这一点的是 GHO 在池中占据 78% 的主导地位，这意味着用户一直在以 crvUSD 出售稳定币。

这两种稳定币都很年轻，但到目前为止，crvUSD 似乎是两者中更稳健的。

库列乔夫就是其中之一，他并不太担心。“GHO 作为一种新的稳定币，其表现符合预期，其流动性每天仍在增长。随着 GHO 被整个加密生态系统的不同协议所接受并用于支付，这也将产生稳定作用，”他说。