赵长鹏旧文：我为什么不喜欢大型 ICO

7 月 24 日，赵长鹏在推文中表示，其六年前一篇文章中提到的曾计划在 ICO 筹集 1 亿美元的项目，当前市值不到 100 万美元。他认为该团队是一群很好的人，但可能因为太多的钱而分心。本文即为赵长鹏当时所撰写的文章，阐述了其不喜欢大型 ICO 的原因。

原文链接：

https://steemit.com/binance/@czbinance/5mm9uo-i-don-t-like-big-icos

我是币安的 CEO CZ。这是我在 Steemit 上的首次发帖，也是一篇非常主观的帖子。

昨晚，我在东京参加了一个由几位加密货币人士组织的派对。主办方想要进行一场 ICO。尽管团队人数不多，但实力雄厚。他们已经建立并发布了一个产品。它拥有相当数量的用户群。所有事情听起来都很不错，直到我问到你们计划在你的 ICO 中筹集多少资金。答案是：1 亿美元。我的脸色立刻变了，表示“我不喜欢这个。”接下来进行了讨论，我认为与所有想要在币安上进行 ICO 或上市的人分享是有益的。

一场大规模的 ICO 在很多方面都是好的，至少理论上是这样。它可以登上头条，提高你的项目知名度和信誉，让人们对你的厉害之处赞叹不已，还能提升团队士气。1 亿美元应该能满足项目长期的财务需求！有了充足的资金，项目团队可以大胆地做他们想做的事，大力发展成为一个大帝国。所有这些美好的事情都能持久地实现……

但我并不喜欢这样，下面是原因。

首先，你的项目真的需要 1 亿美元吗？

昨天我从一个团队成员那里得到的第一个答案是：“是的，我们将构建整个生态系统，收购公司……”我在那里打断了他。我更喜欢看到初创团队在一个任务上具有极高的专注度。这只是我的个人偏好。我的个人偏好确实影响了币安。

你现在就需要所有的资金吗？

一种误解是，ICO 是一次性事件。你现在必须拥有你需要的所有钱！这是不正确的。有很多方式可以构建代币经济，使你的项目能够在未来的时间里获得所有需要的资金，而无需让所有的投资者在一开始就承受巨大的风险。关于这个，我稍后会详细讨论。

饥饿感

我担心一个拥有 1 亿美元的小团队可能不再有饥饿感。当然，最有动力的团队应该是内在驱动的，想要改变世界等等。一些人即使在富裕时仍能保持饥饿感，但并不是所有人都能做到。我仍然希望看到团队中有一种饥饿感。我喜欢偶尔看到凌晨 3 点在 GitHub 上提交代码。

除了这些之外，关键问题是代币经济学。

ICO 时价值最大化 = 糟糕

我不喜欢看到项目在ICO时达到最大值。这通常对项目的长期发展有害。这与昨天在房间里的很多ICO发起人的直觉思维相违背。

一种在 ICO 时价值最大化的代币，一旦在交易所上市，价格只会下跌。这引发了很多大多数人在 ICO 阶段没有考虑到的问题。但作为一个交易所运营商，我经常看到这种情况，值得庆幸的是，这主要发生在其他交易所。

假设你的项目今天价值 2 亿美元，你在 ICO 中以 1 亿美元的价格卖出 50%。一天后，你的代币即可在币安交易。抛开炒作和市场过度反应不谈，除非你在一天内增加了项目的价值，否则交易所的价格不会进一步上涨。当价格不上涨时，它就会下跌。一部分人（短期交易者）会把它转换成价格更快上涨的代币。这种抛售导致价格下跌，当价格下跌时，更多的人（信心不足的人）也会跟风抛售，导致价格螺旋下降。

现在人们在你的代币上亏损了。有些人会抱怨，诋毁你，称你为骗子，在你无法监控的更多社交渠道上发布他们的阴谋论。现在你的声誉受损了，你把所有的精力都用在管理坏的公关上，而不是编码。由于坏的新闻报道，你的新用户增长率下降。你的招聘也变得困难。办公室里的人开始争论什么出了问题，并开始相互指责。一切都在下滑……

您还立即面临着使您的项目估值从 2 亿美元升至 4 亿美元的沉重负担，这对于大多数新项目来说并不是一件容易的事。

另一种选择

现在我们来比较一下另一种情况。假设你的项目今天的价值为 2 亿美元（或者你认为的任何金额），但你将你的估值设定为 3000 万美元，并出售 50% 以获得 1500 万美元。（这些都是币安在自己出售时的实际数字。我认为无论如何衡量，这些都是非常体面的数字，因为我们承诺兑现承诺。）

但你会说“见鬼，那真是蠢，我在筹款中就短了 8500 万美元，还有更多的估值。”如果你这样想，那就接着读吧。

当然，现在因为估值低，每个人都试图参与。它被完全超额认购。每个人都在向你要求更多的配额，你说，“抱歉伙计，你得稍后在交易所上购买。”你的购买在 38 秒内结束（币安的一个真实记录）。一天后，你的币开始交易。人们争相涌入。没人想要卖。价格飙升。更多的交易者被你吸引而不是其他的币。现在你是城里的话题。每个人都在讨论你的项目。人们制作 YouTube 视频分析你的币有多棒。有了所有的免费正面宣传，用户比你想象的更快地注册你的服务。（这又是币安的一个真实案例。）在一个月左右的时间里，你进入了世界前十名。随着用户增长，你的项目现在估值 3 亿美元，你持有的 49% 现在价值 1.5 亿美元。

现在你的大多数投资者赚了钱，很多钱，两个月 10 倍的收益。你有用户基础、产品和积极的社区支持，并且有望以更快的速度增长。你可以慢慢地以 3 亿美元或更高的估值卖出你的持有份额。全部意义就是让你的投资者与你一起赚钱，并建立动力！

从交易所的角度来看，还有一点简单的数学需要考虑。如果你的币的流通供应量为 3000 万美元，80% 是长期持有者。你只需要吸引 1200 万美元的买家，你的估值就能翻倍。如果你的流通供应量是 3 亿美元，你需要吸引 1.2 亿美元。如果你看一下今天前 10 大交易所的交易量，你会发现，虽然从其他币种中挤出 1200 万美元相当容易，但挤出 1.2 亿美元需要一些努力。所以，如果你能展示你的币能带来新的带有 1.2 亿美元资金的用户到我们的交易所，我们会很愿意上线它。否则，我们可能需要仔细考虑是否上线你的 3 亿美元的币，特别是如果你的币是新的，并且没有交易历史。

昨晚我详细解释了这些之后，房间里流传出一种“哦，现在那是有道理的，我以前没这么想过”的感觉。我想我成功地让房间里的大多数人从“一次大型赚钱”转变为“长期增长”思维模式。我希望我也能为你做到这一点。这将使我们更容易上线你的币。