下一个千亿美金市值赛道LSD是什么？

以太坊上海升级逾后40万枚ETH流入流动质押（Liquid Staking）协议，截至2023年4月30日，Lido Finance、Coinbase等流动质押协议中锁定总价值超过160亿美元。

根据DefiLlama数据，Liquid Staking的TVL随着以太坊上海升级时间的发布，从3月初开始超越DeFi借代并稳坐第二位到现在。

相应的，也让Liquid Staking Derivatives（流动性衍生品质押赛道）成为DeFi领域的最新发展趋势，甚至被认为是今年加密行业最值得期待的叙事。那么，Liquid Staking和Liquid Staking Derivatives（以下简称LSD）具体是什么？有什么优缺点？未来前景如何？我们一起来看看。

01 什么是流动性质押和LSD？

从2020年以太坊信标链上线，ETH持有者可以通过质押 32 ETH 成为信标链上的一个节点验证人并获得额外的 ETH 奖励之后，ETH质押就开始了，而即将到来的以太坊上海升级，将允许用户解锁他们之前质押的ETH，获得流动性并获得收益。质押，也就是Staking，就是指用户在特定时期内锁定其资产，ETH持有者可以通过质押 32 ETH 成为信标链上的一个节点验证人就是Staking的过程，但是这种模式意味着他们会错过交易ETH来获利的机会。这类似于传统的去银行存款，除非你把钱取出来，不然存进去的钱是无法同时用作其他用途的。然而，流动性质押，也就是Liquid Staking的发展允许ETH持有者获得质押奖励的同时，并按照个人意愿使用他们的ETH。这确保了质押者可以获得质押奖励，并有机会在外部交易中使用ETH，进一步帮助他们最大化回报并产生多种收入来源。

根据前文，由于 ETH 的锁定性质， 发明了 Liquid Staking以允许用户通过流动质押赚取多重收益，但是ETH接收用于质押 ETH 需要给质押者提供收据Token，该收据Token就称为 流动性质押衍生品Liquid Staked Derivative (LSD)。LSD 是一种流动性Token，相当于所质押Token的替身，但是功能类似于所质押的Token，例如出售、提供流动性、借出、用作抵押品等，以在您赚取的质押收益之外赚取额外收益。

02 LSD有什么优缺点？

“抵押”Token，一般意味着将它们在链上存放一段时间，以帮助提高区块链网络的安全性，但缺点是不能在需要时使用这些Token，而LSD的出现可以让我们在质押Token之后，在 DeFi的其他地方使用这些质押过的Token，同时仍然可以通过质押获得奖励。既能增强区块链网络的安全性和稳定性，同时保持持有者管理其Token资产的灵活性，以激励更多的人质押他们的Token并参与 DeFi 的世界，最终使所有相关人员受益，这就是LSD的最大优点。但是有利就有弊，LSD也存在一些缺点。一个主要问题是“削减”的可能性，如果检测到质押者的不当行为，即使不是故意的，他们也可能会损失一部分质押的Token。因此，投资者在决定参与流动性质押协议之前需要考虑风险。另外一个问题是智能合约风险，如果处理这些衍生品的智能合约存在漏洞或错误，不幸被黑客攻击，那么这些合约上质押的所有资产以及衍生品可能会永久丢失。

03 LSD 的未来发展

随着上海升级结束，LSD 赛道不断创新和发展，LSD 的竞争格局将发生变化。随着质押能力的提高，Token持有者在选择区块链时有了更多选择和功能，例如无许可验证、削减保护和税收效率，这对质押者来说意味着更高的安全性和灵活性。这种转变也为更广泛的 DeFi 生态系统带来了新的机遇。LSD的发展使越来越多的用户参与质押，流动性将流向 LSD，从而在利用 LSD 的DeFi 协议中创造更大的流动性，形成一种马太效应。总体而言，LSD 的未来是光明的，具有增加竞争和增强功能的潜力。随着越来越多的用户参与质押，更广泛的 DeFi 生态系统将受益，为投资者提供新的机会，并有可能提高该领域的效率和创新。

04 小结

总的来说，Liquid Staking 是一种新一代系统，使用户能够从他们的资产中赚取被动收入。这突破了传统的锁定他们的资金而无法使用的问题，而是为用户提供他们资产的流动版本，以便在其他平台上使用。